2018-06-22 16:39
黑天鹅了..再估估看吧..
18年利润暂时没影响
19年T2:
商业保底+租金7.64亿(目前中标合同相加)
免税保底算8亿(根据18年入境7亿合同估算)
广告保底3.8亿,T1广告+1亿
累计20.44亿
人工1.5亿(安检大概增加1000人,按一人10万/年算,加上可能的劳务费等)
折旧5亿
其他七七八八的按原来估的9亿左右
累计15.5亿
考虑民航基金全部扣除的情况,19年预估利润:
15.64*1.1*1.1+(20.44-15.5)*0.75-8.5=14.13亿
按20~25PE,大概282~353亿左右
当然可能有一些出入的情况,比如免税收入的估计、成本的估计、民航基金的其他入表方式等,还需要年报出来才能验证。大体上现价应该也在合理价附近,枢纽机场引流、非航变现的主要逻辑也没有变化,暂时还是先拿着不动吧