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1、按目前T2增加1000安检人员(来源未确认)算,人工大概多个3亿
2、考虑费用前置,按17年报估算,除人工折旧外的费用应接近于此前的保守估计,还按9亿算
3、17年净利15.64亿
4、T1新广告增加保底收入1亿元左右
故18年预估利润:
15.64+1.57+(16.45-19-4.3*0.2)*0.75=14.65

15.64+1.57+(18-19-4.3*0.2)*0.75=15.82

15.64+1.57+(20-19-4.3*0.2)*0.75=17.31

保守估计应该也不会低于17年利润
半年报出来后再更新看看了
引用:
2017-10-21 21:50
陆陆续续看了两周多白鸡,深感自己思路逻辑、抓主要矛盾的能力太欠缺,孤独的周六夜晚,硬着头皮做点记录吧。属于偏思路记录的文章,有点乱,结论的话参考最后一部分就可以了。
先写下大的思路,再找材料具体分析吧
一、是否是好行业、好公司
1、其他国家在相似经济阶段,航空业发展如...

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2018-06-22 16:39

黑天鹅了..再估估看吧..
18年利润暂时没影响
19年T2:
商业保底+租金7.64亿(目前中标合同相加)
免税保底算8亿(根据18年入境7亿合同估算)
广告保底3.8亿,T1广告+1亿
累计20.44亿
人工1.5亿(安检大概增加1000人,按一人10万/年算,加上可能的劳务费等)
折旧5亿
其他七七八八的按原来估的9亿左右
累计15.5亿
考虑民航基金全部扣除的情况,19年预估利润:
15.64*1.1*1.1+(20.44-15.5)*0.75-8.5=14.13亿
按20~25PE,大概282~353亿左右
当然可能有一些出入的情况,比如免税收入的估计、成本的估计、民航基金的其他入表方式等,还需要年报出来才能验证。大体上现价应该也在合理价附近,枢纽机场引流、非航变现的主要逻辑也没有变化,暂时还是先拿着不动吧