被低估的行业和公司
$乐信(LX)$
这两年，互金板块一直被人冷落，很少看到投资人提到。但连续几个季度看互金公司的财报，我觉得这个行业远远被低估了。
从成长性看，互金行业大部分公司仍然有不错的成长性。今年上半年，10家上市金融科技公司中，有6家实现了营收和净利润的双位数双增长。到三季度，增长的趋势仍在延续。比如，三季度乐信营收35.1亿，同比增长30.4%；Non-GAAP净利润5.27亿元，同比增长30%。像这样的增长趋势，乐信已经维持了连续六个季度。
从估值看，互金公司的估值普遍比较低。目前，乐信的市值仅3.33亿美元，市盈率和市净率分别仅为1.79倍和0.25倍。作为对比，截至11月23日，A股的平均市盈率高达为14.95倍，处于历史低位。这意味着乐信的估值只有A股市场的十分之一左右。
乐信的估值几乎是整个互金板块的缩影——因为绝大部分互金公司的市盈率都在个位数，且股价都跌破了净资产。
除了业绩增长和估值低，互金公司还在纷纷加大分红派息、股份回购等的力度。今年以来，乐信、陆金所、小赢科技、嘉银金科等公司先后发布分红或者股份回购计划。
乐信在二季度宣布每半年进行一次分红，分红比例区间为最近半年净利润的15%-30%。10月，乐信按每普通股约0.058美元(每ADS折合 2 股普通股)的金额派发现金分红。按现在的股价以及每年分红两次计算，乐信全年分红收益率将达10%以上。
过去由于监管原因，市场对互金行业产生了一些担忧，并在外部环境波动下被进一步放大。但当下应该重新看待互金资产的价值，毕竟能赚钱、低估值、能分红的行业，在这样的经济周期，是很好的投资标的了。一旦外部环境转好，互金资产很容易产生超额收益，去年10月底到今年年初的那波上涨行情里，乐信的涨幅就高达228%，远远超过中概指数的涨幅。
考虑到中美关系缓和以及近期中央要对经济、金融发力的明显政策信号，我认为或许这样的时间点不会太远。