徒步君/文 #七仙女指数基金估值#
有只“百亿巨基”——$华夏新能源车(SH515030)$ 要上市了，吓呆我了，感觉真是飞在风中的大象。
为了解惑，徒步君带大家看看新能源汽车行业究竟能有多大空间，再说说搭车新能源汽车行业投资的最佳方式。
新能源汽车行业：天时地利人和
投资最重要的是看成长，最好的投资是抓住飞在风中的鸟。风的大小，决定了鸟能飞多高、最大的风，莫过于王者之风、产业之风。
本来地产“房住不炒”之后，叠加疫情影响，“新基建”火热，原本作为战略性新兴行业之一，笔者认为政策层面可能会加大扶持新能源车的力度。值得注意的小细节是，之前取消新能源购车补贴的地方，如广东已经一马当先，广州和佛山都开始恢复新能源购车补贴。当然，并不是所有地方都这样有钱，能支撑这种补贴。
不过，新能源汽车行业，依然是在“王者之风”的风口。根据战略咨询机构盖斯特汽车的预估，2030年中国市场纯电动汽车产销量将超过1500万台，占新能源总销量的90%，剩余10%为插电式混合动力汽车。
图：中国新能源乘用车市场规模预测
根据行业数据，目前新能源汽车行业已经过了萌芽阶段，处于蓬勃发展期。从行业规模看，2010年我国新能源汽车销量仅8159辆，2018年销量达到125.6万辆，九年内复合增速达到87.5%。2018年全球新能源乘用车共销售200.1万辆，其中中国市场占105.3万辆，超过其余国家总和。
而且，里程焦虑将不再是新能源汽车发展的掣肘。随着电池技术的发展，能量密度的不断提高，电动车的续航里程提升是必然趋势。“哪里有需求，哪里就有供给。”
盖斯特汽车之前的一个消费者调研显示，60%高端车主和89%中低端车主认为续航里程超过400km的纯电动汽车可以满足他们的日常使用需求。
未来这个行业空间还有多大？
只说一个数据。根据泽平宏观数据，从渗透率来看，2018年我国新能源汽车销量达到125.6万辆，约占全部汽车销量的4.5%；截止到2019年6月我国新能源汽车保有量约344万辆，而传统燃油车保有量达到2.5亿辆，新能源汽车保有量渗透率不到1.4%。
当然，这块儿大蛋糕也不是所有人都能分到一杯羹。据战略咨询机构盖斯特汽车的分析，新能源汽车促成新产业生态的形成，激发跨界资本纷纷入局，产业利润结构也将发生改变。上游技术研发的利润将向动力电池和智能科技转移，特别是自动驾驶智能软件将贡献更大价值。中下游的利润将从整车生产制造与销售向终端市场的用户服务转移，覆盖用户全生命周期的衍生创新服务将成为弥补整车制造、新车销售、传统售后利润下滑的重要利润池。
图：新能源汽车产业价值链及利润结构调整
请注意，我这里在讲什么？作为投资者，我们当然想选到大牛股，牛股必然是从行业或产业利润最丰厚的环节产生的概率更大，用价值投资者的话回答“因为这里有厚厚的雪、长长的坡”。
如果选个股，当然选择每个环节的龙头，比如动力电池比较强的宁德时代、材料环节比较强的天齐锂业、赣锋锂业。当然，对于大部分投资者而言，不想深研个股，通过ETF抓机会也是可以的。
抓住新能源车行业的机会的方式
目前，中证指数里与新能源车强相关的，且有ETF跟踪的就是$CS新能车(SZ399976)$ 和$新能源车(CSI930997)$ 。
CS新能车，就是中证新能源汽车指数，主要选取涉及锂电池、充电桩、新能源整车等业务的上市公司股票作为成份股。
新能源车，就是中证新能源汽车产业指数，主要选取业务涉及新能源汽车产业的股票作为样本股，具体包括新能源整车、充电桩、锂电设备、电机电控、电池材料、电芯电池组、配 套设备以及相关上游材料等。
其实，从选股范围就可以简化理解，一个侧重行业的几个环节，一个基本全覆盖。所以，一个成分股只有25只，一个成分股有54只。
前文说过，并不是所有的公司都能赚到钱，我们需要集中在坡长雪厚的环节。目前看，CS新能车刚好卡到这个位置。
从分布的行业看，CS新能车在原材料和工业两个细分领域占比更大，可选消费这块儿占比明显比较小。具体细分到个股看，两个指数都是将整车厂商当成“可选消费”标的的，CS新能车只持有比亚迪，新能源车持有比亚迪与上汽集团。
图：CS新能车的行业分布
图：新能源车的行业分布
图：CS新能车的十大重仓股
图：新能源车的十大重仓股
从最近一年的收益率看，CS新能车指数因为持有更大比例的锂电份额，涨势更为强劲。在这里给大家提个小点，以动力电池宁德时代为例，其成本中80%来自原材料，随着下游的不断扩展，对上游动力原材料的需求必然不断增加，导致原材料涨价，这个时候原材料公司就赚大钱，持有原材料和动力电池个股，相当于风险对冲了。
图：CS新能车最近一年收益率
图：新能源车最近一年收益率
目前跟踪这个指数的有3只基金，综合考虑费率和规模等因素，反而是新近发新的华夏中证新能源汽车ETF(515030)，比较适合介入。市场早已闻风而起，有数据可以佐证：该基金首发募集超107亿元，是首只募集规模超百亿的行业ETF，首募时认购户数达18.5万户。
考虑到未来行业巨大的成长性和当前市场的估值，我觉得还是可以介入的。建仓策略上，可以考虑战略底仓+定投，拿个5-10年，走着瞧。
每个时代都有自己的核心资产，就像过去十年不断上涨的房价，我认为新能源车是接下来十年一个大风口。
未来空间有多大？再温习一遍。截止到2019年6月我国新能源汽车保有量约344万辆，而传统燃油车保有量达到2.5亿辆，新能源汽车保有量渗透率不到1.4%。从渗透率看，至少还有70倍的市场空间。
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