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FCX $Freeport McMoRan(FCX)$ 财报后暴跌，可能来自于减少了2021年全年的铜和金的产量。
Q4财报
首先，先大致过一下Q4财务数据。
去年同期：净利0.02，营收3.91B
预期：净利 0.39，营收4.28B
实际：净利0.39，营收4.495B
历史上这个公司的收入和利润很不稳定，主要是受到铜价影响。但就目前来看，未来一年的每个季度的预期，都是历史最多。应该是和现在的铜的供不应求相关。
Q4细节
除了CAPEX（capital expenditure）不知道是好是坏之外，其他都比预期好。CAPEX稍微解释一下，可以当成买设备的钱。多了说明扩张加速，少了可以增加现金流变相增加公司估值。这个挖矿公司不是专业内的，所以这个参数对于FCX到底是好是坏，也不是特别清楚。但光从字面看，利好股价，不利好扩张。
今年铜价暴涨，归功于：基础建设，中国需求强劲，脱碳需求增大，供给受限。这几个理由在之前的文章里也提到过两次。最后一点是以前没有考虑过的。大家都是挖矿，由于铜是新能源必须上游材料，所以并没有受到太多新政府政策的不利影响。
这是公司自己解释了一下铜的需求。跟之前文章里写的类似【日常操作 0111】。就不多解释了。
另外他们在美国，智利，秘鲁，西班牙，印尼都有矿。自己吹稳的不行。
指引
计划卖出超过3.8B磅的铜（大概是1.72B公斤，1.72M吨）。按平均每磅花费1.25刀，售出3.5刀算，大概能有8B的EBITDA和5.5B的operating cash flows。大概是2020年的两倍。
基本可以看到，他们对未来的指引，是按铜的价格在现有基础上几乎保持不变，同时自己的产能扩大，成本降低的结果。
2021对2020，期望铜产量增长20%，金产量增长50%。2022对2021，期望铜增长13%，金增长20%。Molybdenum是钼。A股有个洛阳钼业也是钼和金，紫金矿业 $紫金矿业(SH601899)$ 是铜和金。
最后，他们的CFO，Kathleen L. Quirk，提到，他们估算铜的价格，非常保守，因为不好估算价格，所以用了他们认为的最低的可能。
对比Q3时的指引
可以看到，对2021的产能的预期，Q3是高过Q4的。
铜从3.85B磅到3.8B磅，金从1.4M盎司到1.3M盎司。
但是对于2022年，铜的产量预期从4.2B提高到了4.3B。
另外，Q3时候预测铜价会涨。用了两个历史铜价高位时期，分别是2000年和2008年。让人看得毛骨悚然……
当时由于对铜价的预测是3和3.25，所以盈利不及Q4对2021和2022的预期。这里也反映出来，FCX对于铜价的预测，基本是基于现在的价钱维持不变。
上图是Q4对未来5年的预期。除了产能预期下降外，可能这个5年预期中的2024和2025不增反降，也是一个稍微利空的消息。
总结
不过所有这些预期相关的变动，就1%左右。对于财务数据的影响，跟铜的价格比，简直可以忽略。所以，如果未来铜继续走高，那FCX也会继续暴涨。当然，如果铜价下跌，我相信FCX会提高产能。这就会出现财报涨一下，其他时候跟着铜一起跌。
总得来说，这次财报看似中规中矩，但因为预期非常保守。长期（1-2年）看来，非常有前途的。如果看好铜的价格走高的话，值得找机会加仓。