刚开始接触投资的时候有一句口头禅，叫赚业绩增长的钱。这套方法在过去做蓝筹股投资的时候很实用，背后本质的原因是长期流动性改善的过程中蓝筹的估值中枢大多是波动向上的，所以那几年这些股票的年化收益率大多比业绩增速更高。经济下行以后蓝筹股的估值开始下行，才逐渐发现当一些公司开始赚业绩的钱的时候，往往也意味着市值开始不具备那么高的安全边际了。

后来市场开始追捧赛道股，这套方法开始更加失效了，因为市场开始按照市场空间和稳态的利润率拍市值，这时候估值的波动远大于业绩的波动，一些制造业的公司可以给15xPE，也可以给30xPE，市值差了一倍。

所以说每个阶段市场赚钱的方法可能有很大差异，但当市场开始对选股理念产生共识，可能就需要寻找新的路线了。毕竟大家很难用一样的方法赚钱。

$宁德时代(SZ300750)$ $贵州茅台(SH600519)$ $房地产(CSI931775)$