$长城科技(SH603897)$ $上证指数(SH000001)$
这只股票就是长城科技。
首先说明下，我打算开《股息轮动》专栏系列写的股票是我一定会买入的股票，我不买的我不会写，去年跟我到现在的粉丝，应该都知道这点，远的比如重庆啤酒，股价58的时候写的，近的南兴股份，我11块多的时候写的，当然现在都清仓了，重庆啤酒止盈了，南兴换成了弘亚。
回过来我说说长城。首先是兴奋点：
1.9.69%的股息率，远超历史最高股息率6.33%，高股息增长率，且历史分红连续无断点；
2.所属电网设备行业股息率1.34%，远高于行业机会股息率1%；
3.可分配利润较多；
4.一季度现金流净额/扣非=3.33，远大于1；
5.社保新进
等等。
说下最终不写进股息轮动的理由：
1.最大的理由，典型的周期股（铜占比业务成本90%），公司股价和铜期货走势高度相关，我贴下 伦敦金所 LME 铜和长城科技的股价走势，你们看下；
2.毛利率太低了，5%以下，电磁线这个行业还远没到供给侧改革的阶段，由于产能过剩和产品同质化严重，市场竞争非常激烈，因为产品售价是按照“铜价＋加工费”的形式，整合行业辛辛苦苦也就赚个加工费；
3.应收账太多了，公司应收账款达到流动资产43%；
4.公允价值变动收益和投资收益之和为负，且绝对值大于净利润的1/4。
By the way，因为我自己成长环境的原因，对于应收账有天然的恐惧。我父亲是办厂的，因为行业性质的关系，经营模式大概就是年初到四季度前给客户赊账，年尾统一收账。
从很小的时候，我就见证了我父亲基本每年从腊月十六直到除夕都在收账，除夕晚坐到别人家里一直等着收账也不是没有过，年光景差的时候收到元宵那是家常便饭，这些都还是好的。
收不到的拖个两三年，有砍一半的，有拖欠就是不给的，反正反映到上市公司，就是各种坏账计提，营收和可分配利润看着很高，但都是虚的。
长城科技，如果就看近10%股息率和可分配利润及社保新进，很诱人啊！
这两天我也非常纠结，最终再查阅公司历年年报及行业调研数据后，还是决定不投，长城科技可能还会随着铜价行情上涨，复制21年股价暴涨的情况发生，但目前铜价已在高位，我胆子比较小就不参合了。
还有一个很有意思的点，这公司很聪明，在行情好的年景可尽分红，21年中报暴力分了1块，23年报分1.5块，其他年份相比就抠搜多了。
这里再重申下高股息率股息轮动策略三不投：
1.不投强周期股；
2.不投利润模糊判断下跌的；
3.道德瑕疵的公司不投；