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医美行业的增长核心来自于客单价提升+渗透率提升，23年受消费力恢复较弱影响，市场对于渗透率提升节奏预判相对悲观，但实际医美行业渗透率空间相较于其他消费板块更为充足，后续渗透率提升速度恢复则行业beta属性将更为显著。
爱美客的增长来源：
1. 现有产品线业绩三年增速符合预期的价值（业绩端）yoy 20%+
2. 25-26年新品获批后的价值（业绩端）：肉毒（26年）、光电类、脂肪类、麻膏等
3. 公司平台型逻辑验证价值（业绩+估值端）：产品矩阵+联合治疗方案
看了几家的预测，24E的收入大概在38亿元，利润~25亿元；25E的收入弹性更大，利润~30亿
目前估值24E 28+x，25E 22x，对于一个毛利率95%、净利率60%、NI yoy 30%的龙头公司很合理。
24Q1业绩预告：收入增速27.5%-31%，归母净利润增速23%-29%，扣非归母净利润增速33%-39%，收入和扣非都明显好于近期市场预期
此前市场普遍预期爱美客24Q1收入和利润增速接近30%，近期预期下调为24Q1收入和利润增速25%。叠加去年3-6月消费复苏高基数，预期月度增速将放缓，短期压制估值。因此最近两个交易日累计跌幅达到16%。实际情况还是要更好一些。
不过从估值来看爱美客目前25倍的估值对应其20-30%的增长还是比较合理的，考虑到公司很难再回到高增长，这块应该算是合理估值但也不算严重低估。$爱美客(SZ300896)$
爱美客的增长来源：
1. 现有产品线业绩三年增速符合预期的价值（业绩端）yoy 20%+
2. 25-26年新品获批后的价值（业绩端）：肉毒（26年）、光电类、脂肪类、麻膏等
3. 公司平台型逻辑验证价值（业绩+估值端）：产品矩阵+联合治疗方案
看了几家的预测，24E的收入大概在38亿元，利润~25亿元；25E的收入弹性更大，利润~30亿
目前估值24E 28+x，25E 22x，对于一个毛利率95%、净利率60%、NI yoy 30%的龙头公司很合理。
最好的标的吧，医药里