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线性外推可能不合适，毕竟产能洗澡时大概率事件，政府采购模式下难以维持高额利润，当前可观利润源于可接种疫苗较少，不该理所当然觉得这个利润水平可维持。另外初次免疫既然视作一次性收益，只能给予1倍pe，个人觉得3倍并不保守，新冠一次性收益能否转化为企业未来远期价值，要看管理层roic的能力，仅仅是简单粗暴拍个pe可能有点过于乐观了。
引用：
2021-06-05 08:31
周四听了一场海通的疫苗专题会
然后本周pjh也会有一场疫苗专题
结合海通的内容，谈一些对新冠疫苗的思考。
说这些之前，对疫苗行业的一个整体定性：
首先，我觉得疫苗是个好赛道，只是大A这些公司整体研发水平不怎么样。
去年中国疫苗3-400亿，未来不考虑新冠疫苗，整个体量达...