转发关于DMA业务被叫停的三点看法
1、这项业务是否重要？
首先，DMA是各家券商目前重点研究和发展的衍生品业务之一，主要是替代此前被监管喊停的AB互换业务；DMA业务本质上是借用券商的系统进行多空互换，主要指的是量化基金通过券商自营交易台加杠杆的形式。在DMA中，私募向券商交易柜台支付20%的保证金，后者收到保证金后可以出80%的资金，相当于放大四倍杠杆，这也可以理解量化策略融资的一种方式。
2、叫停这项业务的意图？
暂时无法揣摩，原因在于DMA业务既有多头、也有空头，不是单纯的市场理解的减少做空力量；我们猜测可能是为了降低特定业务杠杆率，将资本家金腾挪出来，发展监管支持的业务模块，包括做市、跟投等。
3、券商在这项业务中主要获益点是什么？
券商获益点主要包括三个：能够贡献交易量，体现在股基成交额市占率提升；增加托管规模，私募托管是券商近年来重点的业务转型方向；提供杠杆资金，能够获取一定利息收入。DMA产品要满足高频交易的挂钩需求，有的券商自建了DMA系统，可以在收益互换场景下给客户使用，客户下单经过券商自营系统报送交易所，专门的系统成本可能要花上千万。$赛力斯(SH601127)$ $药明康德(SH603259)$ $中际旭创(SZ300308)$ 中信证券光大证券中金公司新易盛