之前的文章，我们讨论了常见成长风格相关指数的主动增强基金榜单。今天，我们再来讨论一下价值风格的主动增强基金榜单。
关于投资风格，每个人的理解会有很大的偏差。比如成长风格还是价值风格，我们的理解和基金经理的描述都会有很大的误差。我们需要引入一个定量的标准，就跟我们去描述身高一样，如果统一度量厘米，再来讨论高个子矮个子，即使主观判断不一样，但至少大家心里都有一个相对客观的标准。
关于价值风格，我这里选取的基准是国证价值指数，然后根据市值细分为：大盘价值，中盘价值和小盘价值。
指数介绍
选样范围：沪深A股和红筹企业发行的存托凭证
选样指标：在国证1000指数样本股中，选取每股收益与价格比率、每股经营现金流与价格比率、股息收益率、每股净资产与价格比率综合排名前332只。其中：
价值因子有四个变量：每股收益与价格比率、每股经营现金流与价格比率、股息收益率、每股净资产与价格比率。
计算方式：自由流通市值
权重上限：无
调样周期：每半年一次
基点：1000
基日：2002-12-31
发布日期：2010-01-04
其中，只选了综合排名靠前的332只股票，说明样本成分股相对比较少，因此基金持仓的重合度可能相对会低一点。
对于大盘价值，中盘价值，小盘价值的区别主要是选股池不同，其他编制规则都很类似：
国证价值：选股池是国证1000指数样本股；排名前332只股票入选；
大盘价值：选股池是巨潮大盘指数样本股；排名前100只股票入选；
中盘价值：选股池是巨潮中盘指数样本股；排名前66只股票入选；
小盘价值：选股池是巨潮小盘指数样本股，排名前166只股票入选；
其中：
巨潮大盘指数以国证1000指数为样本空间，选取总市值排名在前200名的股票，用以反映A股市场大盘市值股票的运行情况。
巨潮中盘指数以国证1000指数为样本空间，选取总市值排名在前201-500名的股票，用以反映A股市场中盘市值股票的运行情况。
巨潮小盘指数以国证1000指数为样本空间，选取总市值排名在后500名的股票，用以反映A股市场小盘市值股票的运行情况。
其中，关于小盘的定义，我觉得有点不合理，现在A股数量已经远超1000多个，巨潮小盘有可能在全A可能是中小盘风格。
好了，有了对于这些指数的大概了解，我们就可以来梳理指数的主动增强基金榜单。下面是重要的字段说明：
1. 基金经理变更次数，在指定时间段基金发生基金变更的次数，可以在基金经理变更历史中查看详细的变更记录；
2. 分类变动次数，在指定时间段基金分类发生变更的次数，比如从股债平衡转变为主动权益型基金，在分类变更历史可以查看详细记录；
3. 相关性，基金的收益率与对应指数收益率的相关性，相关性越大越好；
4. 平均成分股占比，在每一个中报和年报的报告期，计算基金持仓中属于指数成分股的占股票市值比的和，对于多个报告期取平均值，成分股占比越高说明，很多选股都是在指数成分股，对应的相关性也会更高一点，在成分股占比可以看到每一期的数据；
5. 年化收益，波动率等计算的是相对于指数的超额收益的业绩评价指标，其中综合评分是按照：相关性，波动率和收益/平均值，按照0.4，0.3，0.3的权重计算综合评分，也是默认的排序依据。（其中波动率是越小越好，其余是越高越好），只保留了综合评分靠前的500个基金列表。
6. 打新收益，打新收益/拆分收益率，只是一个毛估估，具体可以在打新收益分析查看每一期的收益拆分数据。
7. 敞口分析是指在中报和年报的报告期，基金持仓在中信产业和中性行业自定义的权重和相对于指数成分股的暴露情况，在这个基础上计算所有报告期的均值，用来观察基金实现超额主要在重仓了哪几个行业和产业，一般来说敞口越小，对应的超额波动率都比较小，对应的超额收益也略小。中信行业自定义在中信一级行业的基础上将非银金融拆分为证券，保险和多元金融。
其中部分数据可能存在一定的滞后性，尤其在季报和年报刚发布的时间段，我的数据一般会滞后1-2个星期才会更新。
请注意，创建这个榜单的目的，并不是让你直接让你按照这个榜单去买基金，毕竟历史业绩不代表的未来的，更多的是提供一个快捷的方法去挖掘和筛选基金，看是否有一些绩优的基金是否之前没有关注到。
国证价值
大盘价值
中盘价值
小盘价值
底层数据
整体看下来，四个价值风格指数都有比较多的主动增强基金去挖掘。因为篇幅限制，我上面的图只展示了Top40的基金，底层数据可以参考：价值风格指数主动增强基金榜单
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