企业的估值有很多种，有PE、PB、PEG、EBITDA PE和现金流折现估值。但那个估值最好，因各个行业不同，所以估值方法也不同，最高的就是现金流折现法估值，在在企业生命周期所产生现
金流折现到现在值多少钱，但这个方法难就难在这个企业生命周期有多长，能产生多少现金流，这又是一个难题。所以现金流折现法就是一种思维方式，不是拿计算机计算的。
思维方式：
一、看一家企业看其确定性，1、这个企业是否能赚钱，2、这个企业是否能够连续赚钱，3、未来能赚多少钱。
二、企业文化，愿景、使命、价值观，看其人（管理层）诚信，务实及创新。这些是在报表里看不出来的，所以了解一家企业只看报表是不能了解全面。
企业资产的价格唯一的定价模式，应该是有它的生命周期所能产生的现金流来定价，那么这个周期应该有多长，那就看这个企业未来的确定性，确定性又有企业的护城河，也是他的核心竞争力所决定。
（一）、确定性越高生命周期越长，因为没有具体时间，所以企业的估值都是大概，一个区间价值，不是具体数据，所以一个企业有人估值100，有人估值50也行。那么有没有一个方法来确定这个大概范围企业估值，答案是有的，就是和无风险收益率对比。无风险收益率一般按十年期国债收益率对比，如无风险收益率为4%，那么这个债权的定价应该是25倍。这样就可以和对比企业的收益率，看看是否高估和低估。一般任何企业都有一定的风险，所以企业估值都给一定的安全边际，如给与5折安全边际，那么企业收益率就按8%的收益率估值，那就是12倍市盈率，那么这个12倍PE就是这个企业的底值。如一些现金流好又稳定经营的企业，到这个估值已经有很高的安全边际的价格了。这也是一般不怎么增长企业的一个估值。
（二）、还有就是企业是有是有增长的，所以企业估值还有考虑增长部分的估值，这个增长不能看一两年，要看未来几年多平均增长，如果未来几年增长10%，那么在无增长企业估值的基础上加上这个增长率，12PE+10增长率，那么这个企业合理估值应该在22倍市盈率。如果是高杠杆的企业，再这个基础上应该再给一定的安全边际。
（三）、说了那么多还没到正题，说说正题，枫叶教育，先看看行业及商业模式，教育行业是比较稳定的行业，看看境外，教育行业一般都给估值很高，因为他的现金流好经营稳定，PE都是25-30PE起步，（如一级市场去年枫叶收购新加坡的CIS国际学校，PE在32倍）那为什么国内教育行业估值那么低，主要还是政策影响较大，政策的不确定性。（现在好了，政策落地了）教育公司是先收学费，无应收账款，只有教学质量上去，学生不用愁。枫叶教育走的是国际教育，不走国内的高考独木桥。在国内未来经济越来越好，中产会越来越多，枫叶的学费在同行业有很大的竞争优势。教育行业的还有抗通胀性，枫叶每年学费增长保持在7-8%左右，现在枫叶的学费在同行业很有竞争优势，还有很大的上升空间。
（四）、枫叶有很好的企业文化，任总在教学之初就建好自己的公司的文化，“中西教育结合，实施素质教育”的办学理念，诚信创新是基石，已开始就建设各个部门及流程的标准化，为以后的扩张建好了良好的基础。
（五）、枫叶教育的财务，今年营收在22亿左右，增长40%，增长核心利润在6.5到7亿人民币，利润增长27%左右，港币就是8亿左右，为什么知道有6.5亿多净利润，给你算一下帐，上半年营收11亿，核心利润是3.14亿.
上半年营收及利润
（六）、上半年核心利润是3.14亿，下半年在加3.14利润，全年就是6.28亿，春招增加1850名学生，贡献2500万利润，上半年原来的过桥短期贷款8亿，下半年转为可转债，原来利率在3.5%，可转债利率是2.2%，这有可以增加1000万利润，6.28+0.25+0.1=6.6亿净利润。
2021年春招增加人数
上半年学生人数
（七）、枫叶教育的增长，未来几年按保守学生人数7-8%增长，加上学费7-8%增长，保守估计达到15%复合增长。那么给与枫叶PE合理估值区间应在15-25倍PE（12PE保守估值+复合增长估值15PE），按PEG估值应该在15倍PE都是低估。
（八）、枫叶教育估值，按2020-2021学年6.6亿即8亿港币净利润，按以上估值方法枫叶今年合理价格应该在4元-6.6元之间，那么现在的股价1.85元，回到合理价格将有1.16倍到2.5倍的空间。
（九）、但如果按公司的六五规划，到2025年国内建成10个大区，国内学生达到10万人，境外建成2个大区，学校学生达到1万人，总学生量达到从4.4万增加到11万，小初高平均学费从目前的2.2万元、2.9万元、6.4万元提升至5万元、6万元和10万元。营收达到100亿，利润达到30亿，若完成80%的目标，按现在的价格也会有8-10倍空间。枫叶从建校开始，每5年都会做一个5年计划战略，过去5个5年计划基本都完成了目标。第6个5年目标你自己估。
六五规划
