你应该换个思路：如果不分红，$建设银行(00939)$ 是按照0.38倍PB在市场上交易定价的，而分红部分则是按照1PB兑现给投资者，考虑分红税，是按照0.8PB兑现给投资者。因此，股价不可能只除权不填权的。只要四大行有条件，我宁可年年净利润100%分红，按0.8PB持续修正目前0.38PB的市场价。当然，汇金作为大股东，过去10年基本要求30%净利润分红，已经很好了。$农业银行(01288)$ $工商银行(01398)$