国电南瑞2023年年报已出炉
营业收入515.73亿元，同比增长10.13%，实现归属于上市公司股东的净利润71.84亿元，同比增长11.44%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润69.50亿元，同比增长10.43%，业绩依旧稳稳当当的。
经营活动产生的现金流量净额较上年同期增加，主要系回款增加所致。
财务指标变化
企业最近几年的数据
ROE不是很高，不过稳定。
现金流量净额/净利润持续向好，说明赚得钱“含金量”越来越高。
公司也是很注重“含金量”的，提到：持续加强账款回收力度，营业现金比例为22.19%，同比提升3.48个百分点，企业经营业绩的“含金量”不断提高。公司1年以上应收账款占比为33.70%，同比下降2.56个百分点，应收账款结构不断优化。
行业，企业发展
国家电网前董事长辛保安在2022年8月1日《求是》杂志发表的署名文章中提到，“十四五”期间，国家电网计划投入电网投资2.4万亿元。
2016-2019年，国家电网的电网投资额，分别为4977亿元、4854亿元、4889亿元、4474亿元，一路下降。从2020年开始回升到4605亿元，再到今年的5200亿元。
国家电网透露，预计2024年电网建设投资总规模将超5000亿元
公司收入分类(单位：亿元)
从公司分类收入来看，电力行业收入跟国家电网投资额变化一致，增幅较小。而其他行业收入，跟主要发电企业电源工程完成投资额变化一致，增幅较大。
如果估值的话，公司电力行业收入方面得估值按周期估值，用席勒市盈率法，也就是取公司十年电力行业收入利润平均值。而其他行业收入方面得估值按周期较弱的未来三年利润估值。
分产品来看，除电网以外，数能融合，能源低碳增速也较快。
合同情况 (单位：亿元)
注：在手订单指公司已签订还未确认收入的合同余额
2023年新签在手订单274.27亿，同比增长5.84%，说明接下来2024年公司的业绩还是有保障。同时公司计划实现营业收入560亿元，同比增长8.6%，发生营业成本409.8亿元，期间费用62.4亿元。
目标计划是否完成？
从最近几年来的完成情况来看，可信度较高。
价值几何？
三年后的利润估值方式(拍脑袋的，别笑)
2023年净利润71.84亿，假设接下来三年增速为10%，10%，10%，那么2026年净利润=71.84 x 1.1 x 1.1 x 1.1 = 95.62 亿
投资有风险，不构成投资建议！
国电南瑞的前五大客户占年度销售总额 68.78%，占比太高。国家电网作为第一大客户占比高达64.25%，它的情况不像其他toB前五大客户占比也高的情况，正常情况下，没有被客户转移订单，踢出供应链的风险。
在构建新型电力系统大背景下，国家电网公司、南方电网、 发电集团等投资快速增长，持续保持高位，给国电南瑞带来新的发展机遇。
这类企业的存在，不是为了盈利，把回报股东排第一位，而是肩负技术变革创新，保障大电网安全稳定运行，“人民电业为人民”，减本增效的使命。
不过截止到2023年年底，公司累计现金分红142.45亿元，分红率为35.94%，近5年分红率达38.87%，2023年现金分红26.11亿，占公司当年利润40.50%，分红回报也不差。
这类型的企业估值虽然不会给得太高，但是稳定性却是扛扛的。