所谓价值投资，主要是判断钟摆极值区，吃足鱼头阶段，并不在于卖在最高点，以大涨小跌的赔率实现利润，以能力圈保障安全。
所谓趋势投资，主要是判断背后的主流情绪，吃的是鱼身的一段，并不在于判断顶底，以多赚少赔的积累实现利润，以止损保障安全。

1.以体系取胜，而不是研究。体系是什么，是对多种可能性的准备，是对公司发展不确定性的准备，是安全边际实现的具体方式。在计算赔率时，要先反过来思考，利空是否都预期，价格是否能够充分反映当前的主利空，是否不会发生价格还没有反映的利空，先立于不败之地，先保证安全边际，这就是守正。安全边际的程度最影响资金仓位，而不是赔率。
2.散户还是非常容易沉侵入研究的牛角尖，而且自以为的精细其实很脆弱，当面对现实波动，内心难免慌乱，一方面是不应该对业绩计算和释放节奏有特别的强者思维，专业机构其实都做不到，散户不应该沉浸于此。另一方面是不应该对自己过度自信，对企业经营节奏和各种意外造成波动的现实，我们是普遍缺乏经验的，所以精细的预期其实与真实差距很大。散户还是应该做到不预测只跟随，并且慢慢体验各种企业的经营周期，唯有体验学习的多了，慢慢才能有所感悟把握，才能做到不慌乱。不要早早地去做强预判。
散户万不可掉入研究的深坑，散户要以思维和体系取胜。人类面对真实世界本来就是弱者，不要预判。

问题
1、对标的基本面不够了解，只是自以为了解，越跌越买，结果死于基本面恶化。
2、在一个中间态的位置打光子弹，毫无理由地寄希望于标的上涨。
3、比2好一点，有下跌预案，但极限压力测试的位置不够保守，一个标准差以内的波动就消耗掉了全部子弹。
4、高估自身的心理承受能力，越跌越买，但是底部自宫。

三股资金理论：国家队资金促发，带动短期资金进入
边际资金决定了中短期的股价：资金态度受国家引导发生变化
向上的变化才有可能形成底部：大周期底部，加一利五率考核，加国企专业化整合，加ai起势或基建预期
对，说的就是中字头

依大：有的股票涨得也不是非常多，脱离底部1-2倍后，看起来估值很合理甚至偏低，并且增长的逻辑也特别硬，市场上也是到处充斥着公司业绩的美好前景，其实，这个时候基本就属于正常的真实信息引导阶段，已经没有负面信息充分发酵时的价格保护了，中途稍微不及预期，必须跌回去找平衡。

标的选择：买股票就是买公司内在价值的成长，也是买公司边际变化引起的价值增加，变化是底部的必要非充分条件，要提前发现。
出手要赢：找不到合适品种或者没有候到舒服的时机时，宁愿等待，等待钟摆极值区，杜绝中间状态，现金也是一种仓位。
心性修炼：在学习了无数的专业知识之后，最终会遇到一个终极考验，它的名字叫人性。人性是天性，但是可以让理性的阈值提高，在阈值内抚平情绪，阈值外理性绕开，不跳七英寸栏杆，不挑战人性。
分别是对公司、对市场、对自己的认识。

冯柳高位低位3段论：
高位搞短线，低位搞长线。
高位看模式，低位看格局。
高位细算账，低位看方向。

学术上的风险收益概念，它的风险指的是波动性，而实际操作中的股票市场风险的正确定义是损失的可能性。

以海控为例，高位能再创新高，需要基本面和资金面共振。

什么时候买？要符合:探明底部，变化锐度足够，变化近在咫尺。