你都这么说了，我就简单陈述一下你这篇文章的观点错误在哪里
第一，酒店集团还是看ebitda，pe这个指标不是首选指标，这也就是为什么万豪才20pe，希尔顿40倍pe，两家集团的客房净增速其实差不多，品牌价值希尔顿要强一些，但绝不能估值差一倍。但要按ev/ebitda的比值看，希尔顿高一点，但也就在15倍左右，万豪低一点，在13倍左右。
第二，负债率的高低是把双刃剑，国内三大来说，负债率最高的是华住，但有息负债最高的是锦江，为啥华住负债率高，因为境内外华住的租约多，租赁负债就大，好处是未来如果差旅市场变热酒店价格大涨后华住就赚的多，坏处是差旅市场变冷华住的自营门店就会盈利变小或者亏损。现在看近期的酒店数据，华住的境内直营门店应该也会受到一定的冲击，今年华住有没有去年的业绩真不好说。
第三，酒店集团最大的核心资产是品牌，首旅连新的品牌都打造不出来，就很难在未来的市场上有优秀的表现，所谓便宜只是一种假象。至于你说亚朵未来是数百亿到上千亿的公司，除非亚朵并购一家经济到中端能打的酒店集团有可能，形成经济端到中高端全覆盖（国内高端市场还是外资酒店集团在主导，国内几大集团在高端市场根本没啥竞争力），并抢了锦江华住很大一片市场份额，否则以亚朵的定位，最多到30万间肯定发展不动了。亚朵类似于海底捞是一种通过服务附加值提升产品溢价的品牌，能接受这种溢价的客户群体在一二线城市，三四五线城市的客户基本不买账。所以亚朵的在很多三四五线城市的数据还不如全季、维也纳国际这种品牌，但经营成本还比俩家高不少。
$锦江酒店(SH600754)$ $华住(HTHT)$ $亚朵(ATAT)$