再论宏观
宏观问题：中国什么时候涨？财政发力政策发力了没有反应，条件：政策加强，减持监管加强减缓IPO房地产政策抵押贷款，政策不够坚决？
1万亿国债，psl城中村改造1万亿，子弹储备中没发出，城投重组保证展期好资产和坏资产隔离，政策性银行，后续政策出来会有好预期，目前差行情：年底资金仓位调仓，年底到年初会是有好机会，年初会重新资产配置，比如保险公司其它资产投资收益不高比如城投债，不能覆盖保单收益率，会投资如沪深300分红收益率，大幅增加股票投资配比，预测拐点时间是年底到明年初之间。
老外怎么看中国，外啥要看老外：突发新闻都是外媒先报道，边际定价能力强很有效，最近中国分析师研究也在加强差距在缩小，老外对中国不理解的地方，如比中央和地方政府关系，比如psl城投债，要有【镰刀】自信，很多老外基金经理由于政策原因不能持有中国资产被迫卖盘
企业家和投资者信心：看企业家在哪里开银行账户，新加坡抢香港生意，好兆头人民币回升。之前美国也经历过这种没有信心阶段pe到8，内忧外患内忧二战后面临武器军火售卖经济不可持续外患是苏联崛起
房地产市场预测和股票市场关系 3年时间走过日本20年的路 销售面积降低到30% 能超调后回归 psl房票政策 开发商破产很多供应减少 宏观在意三个平衡：商品市场平衡，劳动力市场平衡，金融市场平衡 现在很悲观未来可能会均值回归
年度投资总结 两位雪球用户
银行业：投资逻辑 资产增长 资产质量 息差；整体不看好 结构性机会 更看好零售银行 资产负债表更好
白酒：现状 价格倒挂 库存堆积；需求增长减弱 居民支出减少 之前产能扩张；好的消息 居民支出有增长；相对更看好高端白酒，逻辑是量价齐增 价格稳定增长 供给稳定
看好：二马：火电绿电 火电逻辑 困境反转 便宜
投资成长路
总结：做得不好物业，汽车服务类，可选消费 港股流动性差；投资逻辑：高成长股或者低成长高股息
怎么看物业板块：还持有减仓了，配置逻辑：周期性弱，跌的多，杠杆不高现金流好；好转时机：开发商好了或开发商挂了；但低估了长期性没有出清；
怎么看港股：整体指数肯定便宜处在低位，90%仓位在港股和中概股，还要结合公司的低估值，价值股看roe可以看作估值没变的收益；
为什么配中字头股票：商品价格高/低的pe,pb,roe,股息率综合来算，当成一个波动性来看，当时股息率10，个位数pe，当时没有更好的成长股对比下来性价比高；自下而上选出了这个标的；
在快速纠错这方面怎么做得好：资金安全第一位；举例地产及时清仓当时觉得利润空间不大上涨空间不大，团队成员提示地产债务风险很大；总体对公司有风险意思，比如美股某个股票跌了50%后再跌了90%
24年预测：希望货币政策更加宽松
财务视角下的高概率价值投资
怎么评价一个人财务水平：分成3类，1类是很会做题但对投资没帮助 2类是能识别财务作假避坑 3类是能早期发现价值股 一类是看山是山二类是看山不是山三类是看山还是山
重要的财务指标：一是利润率或净资产收益率roe；二是周转率；三是能力转变 怎么估值：一是cdf现金流贴现；二是十年以后能长期稳定增长对成长股评估很重要；三是贴现率；
怎么识别财务造假：1、有怀疑心理不能完成相信权威 2、相信常识，相信事实
如何财务角度看地产和医药：地产 低周期高杠杆 医药 低杠杆轻资产前期投入大
怎么评价公司：超额利率率是结果，高周转率看企业效率更重要，比如pdd的人效比代表企业效率 比如瑞幸咖啡单点杯量对比
如何看现场调研：有个感性的认知，是个财务之外的一个补充途径
投资体系：概率优先，管理层和股东利益一致，历史决策有没有损害股东利益，人是第一位的；看整体估值；
$腾讯控股(00700)$ $贵州茅台(SH600519)$ $苹果(AAPL)$
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