2024年5月24日
我们以不变应万变的做法主要是反应我们把股票市场当作是财富重新分配的中心，而钱通常由积极的份子流到有耐性的投资人手中。——巴菲特
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今天状态跟股市的状态一样，非常不好。
本周五天投资组合收益全绿，真正的“绿周”。
早点休息，...
时友学投资
买在无人问津处，卖在人声鼎沸时。
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他的全部讨论
2024年5月23日
借由特定的产品或服务，一家公司可以成为特许的行业：
（1）它确有需要或需求
（2）被顾客认定为找不到其它类似的替代品
（3）不受价格上的管制。
一家公司到底有没有具有以上三个特点，可以从“他是否能积极地为自己所提供的产品与服务制定价格，从而赚取更高...
2024年5月22日
股价不振最主要的原因是悲观的情绪。有时是全面性的，有时则仅限于部分产业或公司。我们很期望能够在这种环境下做生意。不是因为我们天生喜欢悲观，而是如此可以得到便宜的价格买进更多好的公司。乐观是理性投资人最大的敌人。——巴菲特
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今日...
2024年5月21日
以合理的价格买下一家好公司要比用便宜的价格买下一家普通的公司好的多。查理老早就明白这个道理，我的反应则比较慢。不过，现在当我们投资公司或股票时，我们不但选择最好的公司，同时这些公司还要有好的经理人。——巴菲特
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今日，港股大跌。...
2024年5月20日
时间虽然是好公司的朋友，但却是烂公司最大的敌人。——巴菲特
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经历了上周的大涨，今天终于歇一歇了。
A股核心指数ETF，虽然涨了一些，但都不多。港股恒生指数ETF和恒生科技ETF涨幅更多一些，但终于没有了上周五的疯狂。
个人投资组...
回复@momo函: 同意。微信这么干的时候，基本上就是清仓腾讯的时候了。//@momo函:回复@moneychen003:这么做了立马清仓腾讯
2024年5月17日
真正需要的是资料，不管是一般公认、非一般公认或是一般公认以外，可以帮助财务报表使用者了解三个问题：（1）这家公司大概价值多少？（2）它达到未来目标的可能性有多大？（3）在现有条件下，经理人的工作表现如何？大部分的情况下，简单的财务数字并不能回答以上的问题，商业...
2024年5月16日
只要是好公司或是好的投资决策，不靠投资杠杆，最后还是能够得到令人满意的结果。因此，我们认为，为了一点额外的报酬，将重要的东西（也包含政策制定者与员工福祉）暴露在不必要的风险之下是相当愚蠢且不适当的。——巴菲特
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今天港股开市，...
2024年5月15日
在观察最近所发生的事时，许多评论家归纳出一个不正确的结论。他们喜欢说，由于股票市场掌握在投资大户手上，所以小额投资人根本一点机会也没有。这种结论实在是大大地错误。不管资金多寡，这样（波动大）的市场绝对有利于任何投资者，只要他能够坚持自己的投资理念。事实上，...
2024年5月14日
短期间，市场或许会忽略一家经营成功的企业。但最后，这些公司终将获得市场的肯定。就像格雷厄姆所说的：“短期而言，股票市场是一个投票机。但长期来说，它却是一个体重机。”一家成功的公司是否很快地就被发现并不是重点，重点是这家公司的内在价值能够以稳定的速度成长。事...
2024年5月13日
市场先生是来为你服务的，千万不要受他的诱惑反而被他所诱导。你要利用的是他饱饱的口袋，而不是草包般的脑袋。如果有一天他突然傻傻地出现在你面前，你可以选择视而不见或好好地加以利用。但是，要是你占不到他的便宜反而被他愚蠢的想法所吸引，则你的下场可能会很凄惨。事实...
2024年5月10日
本杰明·格雷厄姆是我的老师，也是我的朋友。很久以前讲过一段有关对于市场波动心态的谈话，是我认为对于投资盈利最有帮助的一席话。
他说投资人可以试着将股票市场的波动当作是一位市场先生每天给你的报价。他就像是一家私人企业的合伙人，不管怎样，市场先生每天都会报...
2024年5月9日
所谓没有消息就是好消息。剧烈的变动通常不会有特别好的绩效。当然，这与大部分投资人认为的刚好相反。大家通常将最高的市盈率给予那些擅长画大饼的企业，这些美好的远景会让投资人不顾现实经营的情况，而一味幻想未来可能的盈利美梦。对于这种爱做梦的投资人来说，任何路边的野...
2024年5月8日
股票的表现不可能永远超过公司本身的盈利表现，反倒是，股票频繁的交易成本与投资管理费用，将使得投资人所获得的报酬无可避免地远低于其所投资公司本身的盈利。——巴菲特
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昨天刚说股市涨得让人害怕，今天股市就有了回应：通过大幅下跌来缓...
2024年5月7日
事实上，我们从来就不知道股市接下来到底是会涨还是会跌。不过，我们确知的是贪婪与恐惧这两种传染病在股市投资世界里，会不断地反复上演，只是发生的时点很难准确预期。而市场波动程度与状况一样不可捉摸，所以我们要做的事很简单：在别人贪婪的时候恐惧，在别人恐惧的时候贪婪...
2024年5月6日
一只能数到十的马是只了不起的马，却不是了不起的数学家。同样，一家能够合理运用资金的纺织公司是一家了不起的纺织公司，但却不是什么了不起的企业。从个人的经验与观察得到一个结论，你划的是一条怎样的船更胜于你怎样去划（虽然不管一家公司好或坏，努力与才能也很重要）。几...
2024年4月30日
不是因为很多人暂时和你意见一致，你就是对的。不是因为重要人物和你意见一致，你就是对的。当所有人意见一致时，正是考验你的行为的时候。——摘自《1962年巴菲特致合伙人信》
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也许是假期即将到来，无论是港股还是A股，今天都有点有气无力的。当然...
2024年4月29日
就长期而言，市场价格终将会与企业价值同步发展。整体而言，我们在无控制权公司的经济竞争力反而比有控制权公司的好，可能的原因是在股票市场上，我们能以合理的价格买到部分优秀企业的股权，而若要透过并购谈判的方式买下整家公司，其平均价格可能远高于市价。—《1981年巴菲...
2024年4月26日
所有人都以为买股票肯定能赚钱，最后一定不会有好结果。到时候，就连低估的股票也难免受到牵连，虽然它们的内在价值不会减少。——巴菲特
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轰轰烈烈的一周过去了。
港股连着涨了四天，个人股票组合也连着涨了四天。在这种情况下，总应该要跌了吧...
2024年4月25日
毫无疑问，无论是买哪只股票，我们最希望看到的都是这只股票原地不动或下跌，而不是上涨。正因为如此，无论什么时候，我们的投资组合中都有相当大一部分是处于沉寂阶段。这个投资策略需要耐心，但会给我们带来最高的长期收益。——摘自《1957年巴菲特致合伙人信》
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