最近看了银行卡组织（Visa/MasterCard）、交易所（纳斯达克/洲际/芝商所）、评级机构（标准普尔/惠誉）这3类生意，都属于市场需求稳定增长的行业，行业内一般由几个寡头垄断，且垄断地位是长期积累的网络效应、生态、信用等因素形成的，外部很难再有新对手可以切入这些生意。结果就是这几类生意的寡头公司盈利能力稳定可持续，且如果市场需求在增长寡头公司都能吃到增长。从股东回报的角度，是几类不错的生意。
但如果结合估值再看，目前这3类生意都在20～30倍左右。这种估值和Apple/Google目前也是20～30倍估值比的话，没有什么差别了。综合考虑Apple/Google的商业模式有可能更好些，及我对Apple/Google的熟悉程度要高得多这两点因素，上面3类生意只有在估值相对明显打折时我才会考虑，比如-40%off以上。