$康龙化成(SZ300759)$ 朋友们，好久不见，结合最近的事情，今儿聊聊康龙化成的一季度财报:
第一，康龙的订单并没有减少，法案的影响目前是可控的。一季度订单是同比增加的，目前课题一直都正常开展。对于生物法案，目前有讨论到药明康德和康龙化成等一系列中国的CXO在美国生物医药行业的影响力是美国国会那帮人所低估了的。这么多年的深入合作，不可能说脱就脱，再者，凭借药明康龙这种巨头，很多客户其实是跟他们深度绑定的，开展的以及未开展的项目不可能说撤就撤，不然他们需要再花高价花精力去找别人做，退一步讲，花钱都是小事，问题是时间耽误了，产品出不来，那就损失太大了，他们医药巨头之间还有竞争的，谁的产品先出来先申报上市，谁就赚钱吃肉，晚半步连喝汤的机会都没有。还有，就是好多北美中小biotech 公司直言如果不跟中国的CXO公司合作，他们会在未来10个月左右的时间里陆续倒闭，因为没有成果，没有产品，没有研发进展，就没有资金，融不到钱，一切白扯。药明的影响力更大，有些行业的结果的接受标准规则和定义，都是药明的大佬参与的，我之前的帖子也有写，药明都是跟国内外大公司合作的，小一点的他都不屑于与你合作，因为时间和团队人员的精力各方面都是有限的，何不如跟大公司合作，赚的利润高，比如给大客户做了10天，赚了100万，和给小客户做10天，只赚10万，显而易见选择大客户，而且跟大客户合作是走在行业前沿，比如，康龙这边现在做组织分布，杀了老鼠以后，直接切片观察放射性的分布，听说药明那边，已经能够做到活体观测了，就是保持动物正常的生命体活性，直接可以检测，这个技术是很牛的，这不仅仅节省动物，节省工作量，而且这样的数据和结果更加客观准确，大客户是非常需要的。所以，脱钩纯粹就是搬石头砸自己脚。
第二，康龙的单子利润确实压缩了不少，说白了就是行业越来越卷了，打个比方，之前我们做的小课题，报价大概6万到10万，大概5个工作日差不多搞定，现在呢，单个报价压缩到了2万到4万，工作量和之前没有差别，这样的小课题单个营收就压缩了就已经压缩了差不多百分之40，利润那更加压缩了。所以，康龙，凯莱英，泰格等公司的一季度财报营收和利润双双下滑，这是预期中的。
第三，目前康龙经营现金流相比之前是显著增加的，手里可经营的钱多了，前几年投资的都投出去了，现在资金留下来，应该是受环境和行业影响，不会再有投资大动作了，就看国内外融资改善，医药研发需求爆发，前期投资的产出和变现了，这样来看，后期也可能会根据行业和大环境情况变化而进行调整，随机应变吧，所以，昨天康龙抛出了2亿到3亿的股份回购计划，而且还是全部用于注销，这是出乎意料的，因为在大家的预期里，康龙这两年的情况下它是不会拿钱来回购股份的，而且还是注销，那可能性更加不大，但是，事实是公司董事会有这个计划了。昨天我下午是在18.3附近又加仓了康龙一部份，就是等着昨天晚上的财报，但是下滑的幅度也是超出我的预期的，我一开始可能预期没有增长或者下滑个位数，但是，生物医药已经跌了4年，药明康龙这种更加是在2年时间里跌去最高点的百分之90了都，所以，结合整体来看，这个我很多偏向于利空出尽，或者说预期由差转好的前夕，所以，这里买我感觉机大于危。回顾过去2年，我加仓了康龙8次，成本从80多一路摊薄到目前的20多，现在也不着急，就是耐心等待。以上都是个人观点，不喜勿喷，欢迎大家交流，祝大家投资顺利，一路长虹！
