滚雪球之2016 的讨论

丽珠营收占健康元总体营收的76.32%，这个比例十年前记得是78-85%。
两家都是制药公司，毛利率和净利率也差不多。
从回报股东角度看，丽珠有钱没地儿使，只能100%地用于回购注销和分红。
而健康元资金还是偏紧的，现金分红较低，回购注销倒也是实的。
重点：丽珠会继续回购注销，和现金分红，健康元持有丽珠的比例会继续 提升。健康元的回购也不会停，目的是提高大股东的持股比例。
持有健康元的优势：以小幅溢价，同时持有两家回购注销型公司

有点凌乱了，估值！看下国内的神车，估计一直不会盈利，简单算法：一共2万人，人均成本40万每年，大概成本800亿。一辆车代工赚1万，估计要代工800万辆车。才能开始盈利，盈利100亿，需要卖900万辆车。比王23年才300万辆。世界第一的丰田1000万辆。这就是股市的疯狂。$赛力斯(SH601127)$

丽珠营收/健康元营收的76.32%。
健康元比较价格=健康元持有的丽珠市值/0.7632=（100+43）/0.7632=188亿元。
两个问题：有观点认为控股型公司要为持仓市值打七五折（出售时企业所得税25%）；也有观点认为 A股和H股可以合并，按同一市场（大家都是A股）估值计算：健康元比较价格=4.19亿股*39/0.7632=（100+43）/0.7632=215亿元。

健康元再看了看，长期来说，丽珠比健康元，成长性更稳，盈利能力更好，并不大的差距、拉长期限跑下来，就是健康元一般而丽珠大牛了

健康元最有价值的资产是丽珠，此外健康元也没啥比拟丽珠的资产，看好丽珠的话，健康元感觉不用太算帐或考虑

如果看丽珠股权、不如直接买丽珠，健康元本身乏善可陈

由于健康元并不减持丽珠集团，相反通过丽珠回购方式提高持股比例，所以，优选办法是看股息，这样就与哪个市场上市无关。本人支持按同一市场估值水平计算，即215亿元

是的，丽珠的增长率高，而健康元相比显得平庸。前几年健康元营收增长快，表现相对好，但去年丽珠增长率优于健康元，但股价反向而行，今年这个比价，是对去年相对走势的纠正。

健康元现在市值214亿，与215亿元差不多，按您的说法，现在健康元与丽珠市值比合理？

健康元引进这么多新药，未来几年研发成本会不会大增，导致每年净利润缩水啊？