白酒一大泡沫，崩盘！

这两天，山西汾酒盘中突然暴跌。一个重要的原因，说是白酒价格泡沫破了，山西汾酒的批发价和零售价已经倒挂。这标志着屯酒炒作的泡沫破了。

众所周知，白酒批发和零售价格差异比较大，其中最厉害是贵州茅台，出厂价是1499元，但是市场价却最高到了3000元，其中存在巨大套利和炒作空间。

白酒是A股曾经的王者，不少基金经理，都是靠白酒成名，离开了白酒，可以说能力平平，被打回原形。不过不少年轻读者对白酒不感冒，经常留言希望白酒泡沫破灭。我个人也不喜欢白酒文化，这本质上是一种权力的服从测试，但是我们应该理性看待白酒板块。

总体上看，白酒具有三重属性。第一，就是消费品属性，无论吹得天花乱坠，白酒都是用喝的。所以白酒也占到了消费ETF里面相当大的比例。不过不得不承认，白酒的消费量，最近五六年，都是递减的，说年轻人不喜欢白酒，并不是空穴来风，毕竟，酒精是一类致癌物，那是国际卫生组织钦定的。

投资，最好不要抱有什么固执的价值观，能够赚钱就行。我本人除开不参与炒作房地产这种恶化民生的行业，对于其他行业，都是报以开放的态度，不会爱上谁，也不会痛恨谁。

第二，就是白酒的奢侈品属性，这仅仅指的高端白酒。奢侈品具有一个特征，就是价格越高，销量往往会更好，因为这是身份的象征，而一旦降价，往往会自贬身价，反而影响销量。当然，这都不是绝对的，价格高到离谱肯定也会压低销量，毕竟有钱人也是有限的，价格低到一定程度，肯定穷人也会尝试消费。

而奢侈品的上市公司，最近10年表现都不错，无论是英国的巴宝莉，还是法国的LVMH，还是我们的茅台，甚至是我本人给出的比音勒芬，都走出了长期牛市（其中茅台随着抱团股泡沫破灭，在2021年见顶）。

第三，就是白酒的金融属性。出厂价和零售价的差价，本身就具有金融上的炒作套利空间了。而白酒，本身也比较好保存，而且随着时间增加，价值也会增加。不过从经济学上讲，套利不可能长期存在。实际上茅台当年溢价甚至低于五粮液，不知道什么时候就被神话了。

不仅仅是白酒，葡萄酒以及各种烈酒，都是另类投资里面比较常见的品种。过去10年，威士忌的投资，甚至能够产生13%的年化回报。

总体上，我认为酒类是个不错的投资品种，长期看跑赢CPI还是比较容易的。当然，我们A股的酒类经过了长时间的炒作，安全边际比较小，但是长期看依然问题不大，如果按照我的切入点法则买入，那么可以保证足够的安全空间。$比亚迪(SZ002594)$ $中国中免(SH601888)$ $贵州茅台(SH600519)$