$中国神华(01088)$ $中国神华(SH601088)$ $陕西煤业(SH601225)$ 对煤炭行业的一点思考：市场看空者的主要逻辑是，供应增加，需求减少。我感觉大方向是对的。但问题出在供应确实已经增加，需要也已经减少的客观条件下，市场价格并未低于长协，而是比长协高的多，其实这时候问题就转移到未来是不是会更差上，也就是说预期要更差，股价应该下跌，再分析一下末来一两年，从需求看，口罩三年，百业萧条，年底放开，用脚趾头想，也只会越来越好，起码23年同比22年会好，这是需求基础。
再从供给看，远有碳达峰紧箍咒，除了露天矿投产周期短，井工矿没个几年根本型成不了产能，而最近的露天矿开采成本也不便宜，所以一旦市场有煤价下跌预期，露天矿产能很容易控制，自然煤价不会一落千丈。其中更重要的是地方整府财政吃紧，遵义城投违约就是例子，从地方看乜会支承煤价。
综上分析看，我认为煤炭行业股价型成趋势下跌，概念极小，向上或盘振概率较大，具体到个股上，陕煤质优，神华稳定这是共识。但陕煤地方包袱重，毕尽陕西可是西部地区，方方面面都要照顾，有时发生与小股东利益相反的事也概率不低，叁考大秦铁路购买大股东资产。这点看神华相对好些，1，H股Hk上市，毕尽是面向国际市场，有时候脸还是要点的，胡来的概率低点。2，从国资委央企考核看，今年起净利润考核变成侧重高质量的RoE考核，大家知道，对于这种夕阳行业，投资能力拉圾的企业，最好方法是分掉现金，减少分母，从而达到增加RoE的目地，神华年底在手现金保守2000＋以上，也有这个潜力。
以上理由看，本人更看好神华，也持有神华，当然陕煤也很好，只是确实性不如神华，萝卜青菜各有所爱，欢迎各位球友指教，本人常住神木，鄂尔多斯。