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#小熊电器5个月涨近3倍# $小熊电器(SZ002959)$
电商数据选股
废话不多说，进入正题吧。上回我们说到股市本质上是运气和逻辑的验证叠加，在金融理论上来说实质上就是存在信息差的市场（目前不可能存在强式有效市场）。那么我所处金融信息行业，最重要的工作就是不断挖掘特征性因子，寻找能够获得超额收益的方法。公司股价会受到多因子干扰，如行业政策、宏观经济、大盘形势、公司公告（分红、增发、并购重组、增减持等）、公司黑天鹅事件、公司本身业绩驱动等。但是并不是任何时期这些因子的权重都是等额的，在特殊时期，某些因子的重要性会格外突出。
其中，在最近半年报披露密集期，公司的业绩驱动因子就会体现比较高的权重，而本次我想分享的一个投资方法是如何通过一些另类数据去挖掘公司的业绩情况。看标题，顾名思义，就是根据电商数据（天猫、淘宝、京东、拼多多等）挖掘牛股。电商数据其实在很多年前国内就有相关机构在研究了，但是不同机构的数据口径、清洗数据逻辑等都会对研究结果产生干扰性。因此，我们假定，在同一类行业产品下，竞品公司间电商数据的口径都是一致的，然后再去挖掘值得投资的公司。
电商数据通常在食品饮料消费行业（乳制品、调味品、酒类等）以及家电行业（尤其是小家电）可用于辅助研究。
小家电市场-小熊电器
我先直接描述下小熊电器的电商数据情况，然后再来讲一下我的逻辑。先上图：微信缓存清了，图片有点压缩，大致能看懂。
数据来源：同花顺iFinD
数据来源：同花顺iFinD
如图是小熊电器在天猫上的电商数据情况，通过计算，我们可以发现小熊电器在今年疫情期间呈现爆发式的增长，并在二季度延续该增长趋势，半年天猫销售额同比增长280%（京东、拼多多较少，就不纳入分析了），这是什么概念，假设剔除其他平台销售增长、剔除三费影响（小熊电器销售支出比较高），我估摸着半年报归母净利能够增长100%-150%。
就凭这数据，再简单分析一下行业赛道逻辑和成长性，基本可以敲定买入等中报预增披露了。
小熊电器半年报预披露结果
我其实在疫情期间就已经关注到这家公司了，因此当时在研究分析完后，就直接买入了，再不买等中报出来就晚了（怀疑我马后炮的可以翻页至最后面看截图）。咱们可以看下小熊电器半年报预披露的情况：
去年预计盈利2.3亿元–2.68亿元，上年同期盈利1.28亿元，同比增长80%–110%。公告显示，业绩变动原因说明：报告期内，公司销售收入同比增长约45%；公司毛利率同比有所上升；公司销售费率同比有所下降；公司利用闲置募集资金和自有资金进行了现金管理，收益同比增加。
我们之前的预估是100%-150%，结果是80%-110%，虽然略微有些差距，但是同样是超预期，也证明了我们的电商数据研究是有效的。市场还在议论小熊电器半年股价翻了4倍，还在猜半年报犹豫要不要退出时，我们早已经根据电商数据埋伏了。
如何确定买入小熊电器
其实在决定买入小熊电器之前，我是做过一些研究分析的，才会确定直接买入。
1、同行增速突出。我比较了同行竞品的线上销售额情况，小熊电器属于小家电行业，因此不应该和格力、美的进行比较，应该和新宝股份（摩飞电器）、九阳股份进行比较，我发现小熊电器的增速非常明显而且出众。
2、公司抓住了电商发展赛道。小熊电器自创立初期，董事长就决定依靠电商战略在佛山打出一片天地，电商的优势在于不需要考虑线下门店经营费、超市进场费等，只要产品有特色（小熊颜值高，名字取得也不错）、价格实惠、质量好（当然小熊电器质量有待进步），就能引发病毒式的传播。而小熊电器完美地发挥了这些优势，实现了经营的快速发展。
3、疫情期间一人食经济、宅经济和创作热潮的激发。疫情期间，想必很多人都在家自己做饭做菜，那么单身青年们怎么解决这些问题呢，如果买个大锅不实际吧，因此小熊电器小巧易用的特性完美地解决了年轻人做饭的问题。除了单身青年，小熊电器的高颜值也抓住了年轻女性的喜爱（可以参考下美妆市场也是化妆品的细分市场，女性是个大市场）。当然除了他们，连我妈都买了，疫情我们小区被封了，我妈闲着在家无聊，就买了小熊电器自己做吃的，什么榨汁机，面包机都用上了。
疫情期间，抖音上各种分享美食的视频层出不穷，而小家电在其中的作用显而易见地被放大了。大家都想自己动手做美食，分享自己的成果，因此我们可以看到一季度二季度的销量增速非常明显。
小熊电器合理估值？未来怎么样
根据我们的推算，小熊电器合理估值在240亿，折合当前价为155元左右，我们预估会存在一定的溢价率，如果算上大盘影响，上下浮动10%-15%是正常的。
那么未来小熊电器会遇到哪些问题呢：
1、小家电品牌市占率的集中。新宝股份、北鼎股份的侵入和上市正在加速行业集中度，未来肯定会行业寡头竞争局面，目前不存在个体垄断的情况。各家的品牌产品会比较类似，差异化会存在于价格、质量、颜值以及推广力度上。
2、市场的扩张度。其实小家电不限于单身青年、女性群体，我通过天猫的评论发现，很多大学寝室都会买小家电做些吃的（当然是偷偷摸摸的啦），那么不排除未来会下放到大学学生群体（百万群体，上亿市场）
3、网红经济热潮的结合。目前新宝股份在这条路上率先走出示范，未来不排除小熊电器也会复制这条路。
4、大牌电器的降维打击。未来若美的、格力切入细分小家电市场，在线下铺开销售渠道（小熊主要是线上），有可能对原有的小家电行业产生一定冲击。
关于单身经济，大家可以参照下日本的单身经济发展（食品饮料行业经常对标日本，家电也可以参照）。未来想必单身经济会迎来万亿市场的蛋糕抢夺（除非房价下来，国家鼓励生育补贴），那么小家电行业市场未来还会迎来爆发式的增长，相应的一些美食app网络视频也会迎来一定的机会。所以不一定只看小熊电器，我觉得整个小家电行业都值得投资，目前我认为小家电行业合理估值在45pe，若给予更高的成长性，可以放宽至55pe~60pe。
至于我为什么要赶在周日写这篇，是因为我发现小熊电器竟然上了雪球杀猪榜，目前我还是持有状态，机构买入了一个多亿，下周看溢价率了。
电商数据怎么用，还能用来分析什么？
有些读者可能会说，我没有渠道获得这些电商数据怎么办。有几个方法，一是花点心思记录这些小家电上市公司的旗舰店和经销商数据买卖情况，一般是月度统计。还有关注他们的评价和社交媒体传播力度，这些都可以客观反映产品的销量和传播力。
除了小家电，食品饮料中一些可以不依赖于线下渠道拓展的公司也能用这类方法研究，比如妙可蓝多（主营奶酪、奶酪棒）会是后续我研究的一个标的。他们在婴幼儿奶酪棒一块营收增长比较可观，广告投入也比较大。
截图避免马后炮
后续大家还想了解更多的可以在下方留言，可以是工作方面，可以是生活方面，也可以是股市方面。工作原因，不常更，可能每次就几句话，但是你如果需要，我肯定会更。
本人投资风格：成熟的消息面分析+基本的技术面分析+拙劣的基本面分析，近六年股市经验，主要偏A股市场。期货方面只懂黄金，三年黄金深入研究。