有家上市公司常年ROE保持在20%以上，符合巴菲特对于长期优秀公司的标准；有家上市公司前十大流通股东中社保基金云集，机构扎堆看好；这家公司就是国内黄金珠宝零售龙头——周大生。我们怀着学习的心态，于5月22日参加公司的股东大会。
重要问答记录如下：
1、2020年周大生经营目标？
在疫情没有大的变化情况下，期待后面几个月发力，全年稳中有进，争取实现增长，但全年实现10%的增长目标压力很大；今年会在销售上面更加发力，增加费用投放，总部团队下沉终端，从五一节、母亲节、520等系列节日的推广效果来看，效果凸显；同时，积极的利用超级导购、小程序等新技术辅助营销。公司今年也成立了商学院，提升专业营运能力。
2、激励机制
公司今年增加员工激励，包括员工关怀、提高工资。
3、直播带货的问题
电商货品和线下门店货品不重合，我们支持电商公司做直播；我们总部做直播，面临业绩归谁的问题，目前考虑的是总部做直播先把品牌的传播做起来，主要是宣传种草，然后研究如何跟各地代理商做直播带货，比如总部直播，成交放在各地加盟商。
4、目前门店恢复情况
一二线城市恢复五六成，三四线恢复情况好于一二线城市，整体恢复七八成，预计6月份恢复正常。
5、公司是否利用疫情收编行业小企业？
存在收编的机会，还在讨论的阶段，但有两个方面考虑：1、需要考虑此次疫情持续时间；2、相关标的的质量。
6、预计婚庆的恢复情况
2019年结婚数量偏少，本身预计今年婚庆较多；我们觉得只要疫情保持平稳，下半年婚庆会有较大的增长，比较有信心。
7、电商销售情况
去年电商销售5个亿，今年预计翻倍；公司对未来电商发展有长期的规划。
8、开店的空间
一个地方的开店数量可以用相关模型估算起来，数量在10000家以上，未来开店数量空间不是问题，关键是我们有没有能力开店和经营好。
9、加盟店的盈利情况
公司加盟商的盈利情况在整个行业内排名是最好的，公司跟加盟商订的是三年合同，我们关店的两种情况：（1）我们主动关店，一些加盟商经营不规范；（2）传统百货商店向新型商场业态转移。
加盟商去年3700家，关店200多家（关店中许多是迁店，还是一个经销商），实际关店率约3%左右。
10、目前对大区的拆分情况
我们对浙江上海大区、京津冀地区、成渝地区做了拆分，京津冀地区最早做了拆分，效果非常好；还有一种其实不是拆分，是细分，对省区办事处的考核更细化，细化为分片区，包括激励目标责任制（激励目标细化成分片区），还有相关人员属地化、本地化（可以提升效益，节省费用）。
11、西南大区去年下降的原因
西南大区基数大，高增长有困难；西南去年还有一种风气，22k黄金盛行，经销商获利较多，但对消费者没有性价比，我们没有参与，对我们影响；另外，西南地区去年吸引了许多新进入者，竞争加剧，大家情况都不太好。
今年采取的措施是重兵强攻，把在内蒙河北做的很好的赵总派过去，调兵遣将，先做几个大的加盟商的试点，以点带面。
12、公司的黄金产品
黄金价格上涨，对黄金消费有抑制作用；但公司的情景分割珠宝、黄金IP产品等系列产品，今年表现会很好，产品力比较突出。
13、公司放开一二线加盟商数量，对公司品牌力是否有影响？
放开是加大了布局的力度，在一二线城市商圈加密开店数量，实际是对公司品牌影响力的宣传；我们还会继续在一二线城市开高端店。
14、黄金价格上涨，是否影响一口价产品的毛利率？
行业的惯用做法是成本加成的定价，如果价格上涨太多到消费者不敢下手的地步，公司会配合经销商做些促销，这样会影响产品毛利率；
15、直播的数据情况
4月5日至今，非电商方面：直播超过500多场，直播时长800个小时，观看人数200多万，单场销售过10万；4月20日的腾讯直播嘉年华活动，有12.4万人观看了直播，珠宝类排第一；电商方面：直播十几场，累计观看1.2亿人次，跟薇娅合作的那次直播收看人数超过1200万人次。
16、周大生希望传达给消费者什么？消费者心目中周大生是什么？
周大生定位“情景分割珠宝的创建者和领导者”，在钻石珠宝里面定位中高端，消费者喜欢使用装扮的产品；我们希望消费者首先认为周大生是一个大牌，然后价格不贵，还能满足装扮需求。
17、公司品牌矩阵的设计
品牌矩阵的设计分为两个层次：一是未来有颠覆性，创新的品牌；二是在传统的品类上孵化创新。
18、终端婚礼和装饰场景占比
婚礼情景曾经占比90%，现在行业婚礼情景在60%-70%，我们得益于情景分割珠宝的开发，时尚装扮比例要高些，婚礼情景的比例要低于行业比例。
19、疫情之后消费者购买行为的变化
消费者对于产品的选择和购买力没有变化，主要变化在于消费者不敢去实体店消费，特别是一二线城市，消费者转到线上；四五线城市要明显好一些。
20、自营店减少的原因
（1）大部分是转让给经销商，许多经销商在当地资源比公司强；（2）部分是由于百货商店的关闭。
声明:由于本人可能存在记忆偏差，此纪要仅代表个人记录，不代表上市公司观点，亦不保证内容真实完整。