$光启技术(SZ002625)$ 格局决定结局，格局是什么？格局就是大局观，是对事物从时间与空间两个维度上的认知程度。本质上，格局的底层基座是认知，表现在行为上是根据认知做出的权衡与取舍。

长期投资的格局就是从宏观、整体、全局及长远的角度思考标的公司未来发展，力求把握长期主线，过滤短期噪音，追求长期投资的确定性。

现就格局的几个维度粗浅地谈谈光启技术：

1、宏观层面

世界百年大变局，中国站在复兴的关键时期，中美竞争是一个长期持续的过程，这是一场前所未有的持久战。军力与战斗力是国家安全的根本保障，科技是竞争的胜负手之一，光启技术在这两方面有充分的优势，会有着长期快速发展的友好外部环境。

再者，光启技术的上游、研发、设计、生产、制造、市场及用户都在国内，即使世界趋势骤变，对光启技术的影响都很小，因此，中长期投资的不确定性大大减少。

2、行业整体层面

如果把超材料算作一个行业，放眼国内外，目前还没有一家可以与光启媲美的公司。光启技术早已走过了从0到1这个阶段，光启技术建立的行业壁垒非常高，即使将来行业有新加入者，多半不会选择与光启技术直接竞争，因为很难在短期内撼动光启技术的行业地位与影响力。

（科技发展很快，需要长期跟踪行业动态，如果将来有朝一日出现潜在威胁的公司，则需要重新评估投资可行性）

3、全局层面

受管控及成本等因素，超材料还未进入民用；但是，长期来看，超材料大规模进入民用是必然，民用市场是一片蓝海，巨大的市场空间令人遐想。如果把超材料作为一个行业，行业发展已经度过实验室阶段，运用阶段才刚刚起步，作为行业内最重要、影响力最大的一家公司，光启技术的发展空间目前还看不到天花板在哪里。

4、长期层面

光启技术的发展战略目标是1+7+N。公司2023年剥离了汽配业务，聚焦超材料主业，“1”就是指超材料主业，“7”是指目前具有的7大能力平台，将来也可能扩展成“8”、“9”、、、、。“N”是指产品或技术的应用端，现在N=2；一个是军工方向（这方面的资料有限，现有军工业务统统归为一个），另外一个是智能汽车整车OTA测试；其它在飞机制造领域、电子装备领域、无人机领域、舰艇制造等领域都具备业务开展的能力与技术储备，就目前的可能性看N=6，未来随着公司技术研发的不断深入与拓展，超材料的使用场景肯定还会扩大，将来N到底等于几，现在可能连刘董自己也没法预测。

在这么多个N中，现在产生营收与利润的只是其中的军工业务，剩下的那N-1个，将来为公司营收与利润带来怎样的变化，现在谁也说不清楚，这也是光启技术长期值得期待的地方之一。

从成立、成长、成熟、衰退的企业生命周期看，光体技术目前还处于快速成长的初期，成长性还会持续多年，就目前情况看，成长天花板不是无法看清，而是太高，超出目力之外，当前还无法预测。

以上是我从格局与情怀角度对光启技术的一些浅层思考，也算是对光启技术前景的一些定性展望。

不过，长期投资既要定性分析还要定量分析。毕竟，远期的饼再大，投资的落脚点还是要回归到当下的性价比。

当前，单单一个军工业务，2018年至2023年收入就翻了十倍，年复合增长率达到了惊人的56.89%，且这块业务增速还没停止迹象。

另外，二期的100吨产能也快投产了。在可预见的三、四年之内，保守估计光启技术每年利润会保持不低于40%的增长，稍微按一下计算器就知道，目前的静态市盈率并不明显高估，放在3年左右的中期考虑，当前估值偏低明显。

定性---未来值得满怀期望，定量---值得继续坚守。当前唯一能做的就是安坐不动，一直呆在车上。