$贵州茅台(SH600519)$ 贵州茅台公告，前三季度净利润约444亿元，同比增长19.14%。第三季度净利润146.06亿元，同比增长15.81%。
解读一个季度的业绩增长没有任何意义，必须从大趋势去看才是关键——
茅台作为成瘾品赛道的品牌企业，具备成瘾品、快消品、奢侈品（轻奢）属性，是长盛不衰型企业、是全球最顶级的企业之一，但是增长速度依然是递减的，我们可以观察到茅台的3个10年：
2003年，茅台营收24.01亿、净利润5.86亿;
2012年，茅台营收264.55亿、净利润133.08亿；
2022年，茅台营收预计1258亿、净利润预计650亿
从2003年到2012年，这9年，茅台营收在年化增速大约30%、净利润增速41%
2012—2022年，茅台营收年化增长率在15%左右、净利润大约在17%；
未来十年茅台的增速会是多少？我们认为会在10%左右！
增长速度边际下滑这个大趋势是不可逆的，不可能长期增长速度越来越快，只能越来越慢，这是常识、也是规律，至于什么量价齐升、供不应求生产多少都能卖、什么扩产，我们认为都不可能违背这个常识规律。
从2014年1月，茅台的估值PEttm从9倍提升到了2021年的73倍PEttm倍，我们认为这是一个大的戴维斯双击的周期，差不多10年时间，对于一个企业来说这个周期已经足够长了，我们判断，茅台正在迎来戴维斯双杀周期（业绩放缓+估值下滑），预计15-20倍PEttm是底部、对应当前业绩的股价750-1000之间！
$五粮液(SZ000858)$ $腾讯控股(00700)$
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茅台未来5年大概能维持年复合15%增长率，就是2027年净利润估计1200亿，每股收益95元左右，给25市盈率是2375+股息200元=2575元，比目前股价增长48%，年复合收益率8%左右。再后面茅台酒量价看不清，难预测
为啥不是“未来五年18%，后五年15%”，而是一下子“未来十年10%”？趋势当然是趋势，可是程度也有很大不同啊
还算理性，但是最后预测股价没有必要，股价走势千变万化。底部15-20PE也没有理由支撑。退一步说，就算底部真的是15-20PE，但不同时间到达这个PE，对应的股价还是有区别的，如果是一年内直接去这个PE，那股价确实是暴跌，但如果是未来几年缓慢下降到15-20呢？那股价可能不会跌太深，而是长期横盘震荡来消化估值。
更正：最后一幅图的茅台估值PEttm走势发错了，现在更新如下：
这个预测是基于茅台酒未来5年可销量及茅台酒终端价从1499提升20%到1799
感觉你的数据不支持你的结论！相反，你的优选的数据发现支持茅台稳定增长的结论。你的数据正好证明茅台的优秀之处，叠加茅台出厂价、终端价的稳步提高，再加上产能的提高。目前的股价就是个底！
$贵州茅台(SH600519)$2003年，茅台营收24.01亿、净利润5.86亿;
2012年，茅台营收264.55亿、净利润133亿；
2022年，茅台营收预计1258亿、净利润预计650亿
从2003年到2012年，这9年，茅台营收在年化增速大约30%、净利润增速41%
2012—2022年，茅台营收年化增长率在15%左右、净利润大约在17%；
$五粮液(SZ000858)$ $长江电力(SH600900)$