人类一思考，上帝就发笑
最近市场跌的又深又猛…….让很多新入市的基民开始对于“买基金要承受的风险”，有了新的思考。
正所谓“失败让人成长”。就是市场一下跌就让人文思泉涌、段子频出，对许多问题的看法更加深刻，而上涨只会徒增一些莫名其妙的信心，没有半点进步…..
这到底市场下跌好呢？还是上涨好呢？
反正没离场的人们，总是在这样上上下下的市场里螺旋式成长….
固收+！50%业绩报酬！
言归正传，最近波澜起伏的行情让不少机构顺势推出了主打低风险的固收+类产品。
目前市场上没什么所谓的主线，有不少人拿了年终奖，手里有了点闲钱又不想搏高风险，所以固收+主打的“低风险，又追求高那么一点回报”的定位，使得这类产品卖的不错。
我（喜胖不胖）妈妈去年底有笔理财到期后一直没动，昨天我想起来就问了问，没想到她说昨天、刚好、买了银行推荐的一个、新产品！
我说，您发我看看。
我妈把客户经理的销售话术直接转给我了.....
睿远稳进2年封闭产品？
睿远基金？？两年？？零认购 、零销售服务费？？
我自己是买过睿远产品的，在睿远官网上买都是1.5%申购费不打折！每次买都肉疼一下。
这是没有认购费的睿远新基金？？？这不对劲。
我跟我妈妈说，这个是【宣传话术】，您把【产品合同】给我看看。
重点已经用红色标注了。
图片来招商银行，2021/1/27
我们先看这一段：
首先，这是一个银行理财产品，不是公募基金。只是募集方式是【公开募集】。
从产品说明书上来看，管理人是【招银理财】，是招商银行的子公司，和睿远基金没有半毛钱关系，只是这个理财产品系列叫做“睿远系列”。
……简直迷惑。
我妈妈说，银行客户经理说，这个产品规模募集上限只有50亿，想买最好提前抢购。我看了一下这个产品是叫招睿睿远2号，一周之前才募集完1号…..
接着看，更让人意外的来了。
图片来招商银行，2021/1/27
产品写的资产配置不低于 80%投资于固定收益，那就是一个二级债基，一个固收+产品。
但！
管理费收取：固定费率+浮动费率！
固定费率：0.3%/年
浮动费率：计提超过业绩比较基准上限的50%！！业绩比较基准：年化单利4.8%-7%
这就相当于私募基金收取的业绩报酬了啊，和现有的公募基金【分档收取的浮动管理费】也不是一回事。
公募基金的分档式浮动管理费：以东方红基金的一个产品举例。
图片来自东方红产业升级基金产品介绍
这种叫做分档收取的浮动管理费，当基金业绩表现高于业绩比较基准时，管理费向上浮动一档；当基金业绩表现低于业绩比较基准时，管理费率向下浮动一档，挡位是固定的，当年收益率亏到-5%以下不收管理费。
但银行理财这个睿远系列的固收+是（假如）亏了也收钱，赚多了还多收基准上限50%！
我们看看一般公募基金的固收+产品都是怎么收管理费的？
比如大家熟知的易方达张清华（举例，不作为推荐）：
图片来天天基金，2021/1/27
易方达裕祥回报债是张清华管理的，单只最大规模的偏债混合产品，目前最新规模730亿元，股票仓位最高在20%左右，管理费0.4%/年。
我自己买的固收+是交银优泽回报（举例，不作为推荐），是一个灵活配置产品，按理说灵活配置产品一般不会定位成固收+，因为灵活配置的最高股票仓位是0-95%的，但这个产品的股票仓位一直在15%左右，最高也就20%，所以从资产配置来看可以算作是一个固收+产品，管理费0.7%。
我们可以这样粗略理解，
固收+股票仓位最多20%的管理费在0.4%左右，
固收+股票仓位最多40%的管理费在0.7%左右。
而且目前最近新发的公募基金固收+产品都在降费率。（这对基民来说是个好事儿。)
我们每天看到的基金净值都是扣除了管理费的，所以我们并不会真的感受到自己的收益被分掉。
但我们可以用数字来感受一下，同一类型产品，固定和浮动业绩报酬管理费收取模式的真实差别。
假设喜胖，【分别用10w元】，同时买了这个银行睿远系列两年的封闭产品，和易方达裕祥回报债。
银行睿远系列固定管理费率：0.3%/年，浮动收取业绩基准年化上限是7%。
易方达裕祥回报债固定管理费率：0.4%/年，无浮动费率。
一、假设2年后，两个产品、两年的收益累计都是10%（扣除管理费后，毕竟我们也看不到怎么扣的）。
对于银行产品来说，年化单利是5%，还没达到它业绩基准上限的7%。
那么2年后喜胖被收取的管理费：
银行睿远：10万*每年固定管理费率0.3%*2年= 600元
易方达裕祥回报：10万*每年固定管理费率0.4%*2年= 800元
二、假设2年后，两个产品、两年的收益累计都是20%。
对于银行产品来说，年化单利是10%，超过了业绩基准上限的7%，两年合计超过业绩基准的累计是（10%-7%）*2=6%。
那么2年后喜胖被收取的管理费：
银行睿远：
收两笔：
1）固定管理费（同上）：10万*每年固定管理费率0.3%*2= 600元
2）浮动管理费：
【10万*20%-10万*14%】*50%=10万*6%*50%=3000元
总计：600+3000=3600元
易方达裕祥回报：10万*每年固定管理费率0.4%*2= 800元（同上不变）
投入10w本金，管理费就差了【3600-800】等于2800元，那50w呢？100w呢？
毕竟通常大家买固收+产品的时候都是冲着“稳健、低风险”，所以一次性投入的资本金都相对较多。
这真是不看不知道，一看…
总之，大家要注意银行理财收“0认购”、“0销售服务费”背后可能隐含着更大大大大的管理费…..大家买的时候多多留意。
望京博格之前统计过公募基金固收+的历史业绩，感兴趣的小伙伴可以看看。
另外，最近有人问什么宽基指数好？
望京博格这样回答的：
当前确定性和趋势性相对较弱，不确定因素在增加，押注单一赛道一定程度上会放大某一市场环境因素。当下时点，均衡配置变得非常重要。
MSCI中国A50互联互通指数根据MSCI中国A股指数（“母指数”）构建，选样范围聚焦于A股中可通过陆股通投资的上市公司。选样方法上优选龙头，加权方法上保持了与母指数一致的行业均衡配置，并在行业内进行自由流通市值加权，体现出整体行业均衡、个股适度集中的特征。
虽然今年市场整体表现不佳，但MSCI中国A50互联互通人民币指数整体跌幅小于沪深300、中证500、创业板、科创板。
截至1月26日，汇添富MSCI中国A50ETF（560050）已经连续14天获得资金净流入，累计规模达到97.7亿元，基金份额突破100亿，位居同类产品第一。对于长期投资者而言，或许可以逢低布局MSCI中国A50ETF（560050）。