文|望京博格
本来想的标题是“港股”为什么是反弹最快的。但是，“港股”这个概念非常容易混淆，因为港股上市的公司有很多种：
（1）香港本地股，就是主要业务都在港股或者全球的，例如汇丰控股、港交所、友邦保险啥的；
（2）H股，起初是国企股，现在的概念也更为宽泛了，例如中国平安有A股也有H股，还有四大行、头部证券公司、中国神华啥的都既有A股又有港股，他们的港股统称H股；
（3）红筹股，上市公司主体注册在海外，但是主要业务都在国内的，例如腾讯控股、阿里巴巴等等。
”港股”这个名词导致很多投资者认为港股的走势会收到香菇各种因素的影响，其实香菇本地人投资额在整个港股中的占比越来越少，估计现在都不到20%，基本80%的港股的持有人对于香菇而言都是海外投资者。所以，但凡有啥全球的经济危机，机构投资者首先剁的就是港股。尤其最近几年，港股涨势跟踪A股，跌的时候跟着美股，一看历史数据大家都不待见港股。
自从港股与A股联通以来，我们更多听到的宣传都是北上资金如何，例如北向资金累计流入是9720亿人民币，起初是突破了万亿人民币，但是最近北上资金回流了，就成了九千多亿人民币。同时，没人说南下资金事……因为这个跟卖A股基金没啥关系，但是根据数据统计南下资金累计是1.18万亿人民币（不是港币），欧耶，南下资金比北上资金多2000亿！
默默南下的资金都是傻子吗？肯定不是啊……
望京博格的$绿巨人(CSI1002)$持有恒生国企指数基金（510900，联接基金110031）与香港中小指数基金（501021），合计仓位差不多50%，还有12%的中概互联，所以在最近一个月被港股与美股的下跌给双杀了。
沪深300最近也就跌了10%左右非常抗跌，但是恒生国企与香港中小跌幅25%差不多赶上标普500的跌幅30%了。MD，这两个怂货涨的时候跟A股，跌的时候跟港股。如果仅看历史数据，估计很多普通投资者都想不明白为啥，得出一个结论，港股不值得投资！
根据估值表，恒生国企指数最新市盈率不到8.0，市净率不到1.0。这个是一个破净的指数，相比沪深300估值还要低。
然后有人马上站出来，说港股的股息率很高，而且持有市值不能打新，所以港股就应该便宜！ 说的非常有道理，但是大家别忘了，南下资金比北上资金还要多2000亿人民币，而且人家从来不宣传……默默的南下，难道他们是傻子？
望京博格也是恒生国企指数与香港中小的投资者，而且在3月9日市场下跌时候，还持续每天2个汉堡的抄底，但是TA们跟着美股跌的根本停不下来，抄底抄底的有有点绝望了，还写了一篇《含泪抄底H股，生死有命富贵在天……》
因为，这次暴跌导致很多杠杆策略失效（例如桥水的风险平价策略），去杠杆的过程就是，需要降低杠杆就需要抛售资产，越抛售资产市场加速下跌，进一步被迫降低杠杆，继续加速抛售资产……然后市场就进入螺旋下跌的死循环。这个时候就需要有人给市场提供流动性。市场跌的少的时候，各方很难达成一致，等到市场跌的快不行的时候，各方才能“师出有名”的达成一致。然后各国央行开始放水，各种财政政策相继出来支持经济。
流动性问题缓解了，然后大家发现：全球又放水了，货币又要贬值了，需要购买资产保值了，首先就是黄金……但是黄金不是生息资产，长期收益率一定跑不过股票指数。那么现在选什么指数投资呢？然后，大家不约而同的想到港股，尤其是H股与红筹股。
（1）因为香港是货币自由兑换，所以港股可以享受到美元泛滥的滋润；
（2）H股与红筹股代表企业主要业务都在国内，国内疫情相对其他国家预计最先结束，国内经济相对其他国家最先复苏，所以港股受益国内经济的率先复苏。
H股与红筹股的戴维斯双击就来了，美元的量化宽松与国内经济率先复苏的双重利好，还有更关键的就是今年以来跌的还多。PS，未来涨跌不可预测，如果国企指数与香港中小继续跌，我只能选择继续咬牙买入了……
欧耶，今天就聊到这里。