（1）假设23年的净利润是3.5亿，未来三年，股权激励解锁的最低净利润是3.64亿，3.78亿，3.88亿，完全达标净利润是3.71亿，3.93亿，4.17亿；
（2）假设26年净利润为4个亿，给15倍pe，23-25年每年分红2个亿，减去10个亿可转债，3年后合理估值为56亿，对应当前股价，还有30%的上涨空间；
（3）以上估计略微保守，股权激励应该能完全达标，可转债规模预计会缩小一些。
$水星家纺(SH603365)$