🔷Cristiano Souza是我担任伦敦商学院LBS的投资俱乐部主席以来，邀请的第 20 位投资人! 他从百万美金起家，到如今拥有12亿美金资产。今天我们就来盘一盘，这位巴西裔投资天才的选股逻辑！
🔹关于 Cristiano
Cristiano是巴西著名的投资天才，目前定居伦敦。我们在一次酒会活动认识。当时他对我分享了持仓股--美国地产服务软件企业 AppFolio的投资逻辑。同时他也是著名对冲基金 Dynamo的创始合伙人。
🔹我总结出 Cristiano的投资框架
核心逻辑是每股现金流的长期变化。他认为有两个显著的现金流驱动框架：
第一，Market Power市场力
Cristiano定义市场力为: 以可持续方式维持或构建主导市场地位的能力 (the ability to maintain or build a dominant market position in a sustainable way) 因此这些公司“拥有”其所在行业或细分市场中总体利润池中领先的份额，并且能够在不同的宏观经济条件下保持高于平均的资本回报率。
评估市场力时，需要关注: 规模优势(competitive advantage at scale)，品牌力 (brand power)，高用户转换成本(high switching costs)和网络效应(network effects).
第二，企业的再投资机会(Reinvestment Opportunity）Cristiano认为成功再投资的三个常见推动因素是: 为客户创造增量价值、通过地理或渠道扩大客户基础 (expanding the customer base geographically or by channel)，以及利用长期趋势 (taking advantage of secular trends)
🔸Cristiano专注于那些结合了市场力和再投资机会的公司，然后通过长期财务分析和谨慎出手的心态，创造了持续打败市场的投资回报
过两天我将把访谈的Q&A文字形式分享