1⃣️复合铝箔率先量产，复合铜箔在降本及能量密度方面潜力更大。复合铝箔工艺已基本确定为蒸镀，产业化进展更快。在参数方面，据GGII，8μm复合铝箔对比12μm压延铝箔降低300-500万元/GWH，能量密度提升3-6%；而6.5μm复合铜箔对比6μm锂电铜箔降低2400-3000万元/GWH，能量密度提升5-10%
2⃣️产业进展加速，从0到1渐行渐近。部分与会企业认为，复合集流体打开市场面临三个障碍：涂布环节的张力&温度控制、在电解液中抗腐蚀、极耳焊接，目前解决方法均已找到。某消费电子电池企业测算，电池生产端的设备折旧+工序+能耗约增加成本10%，有望在材料端的节约中弥补。更高的速度、良率，更低的综合成本仍是未来发展方向
3⃣️产业及市场关注复合集流体落地场景、设备公司平台化能力等新变化。消费级无人机等产品对减重要求更高，成本敏感度低，有望获得应用。磁控溅射、电镀等设备公司的平台化属性引起更多关注
4⃣️部分与会企业进展： ①英联复合集流体（英联股份）：2023Q1，1条复合铜箔生产线，产能500万㎡/年；2023Q4，建成10条复合铜箔生产线（5000万㎡/年），1条复合铝箔生产线（1000万㎡/年）；2025年，建成100条复合铜箔生产线（MC产能5亿㎡/年），10条复合铝箔生产线（MA产能1亿㎡/年）
②洪田科技（道森股份）复合铜箔设备的三种方案：①真空磁控溅射复合铜箔设备一体机；②真空磁控溅射+真空蒸镀复合铜箔一体机设备；③真空磁控溅射模块化多腔体复合铜箔连续线体设备。公司设备线体总长度可控制在20米以内，高度4米以内，极大缩小了占地面积；靶材有效利用率达到80%以上（与之对应的平板式靶材利用率仅40-45%）
③双星新材：PET复合铜箔2020年立项，目前已自建水镀试验线（选用两步法），并将成品送样国内外客户验证。公司具备一体化优势，在基膜方面，掌握原料配方、PET合成、膜拉伸的全流程
④汇成真空：复合铜箔PVD RTR溅射镀膜设备，可一次完成双面镀铜膜2万米，超薄基材3.0-4.5μm PET/PP，涂层方阻0.5-2Ω，可加工幅宽600-1650mm，工艺走速0.5-30m/min，产能（稼动率90%）1200万平方米/年/台（1186万平方米/1GW .h）
投资建议：长期产业趋势明朗，无惧短期产业进展真空期，我们继续推荐东威科技、骄成超声，建议关注确定性较高的设备端企业（道森股份、汇成真空等），以及产业化进展&工艺技术领先的材料端企业（宝明科技、元琛科技、阿石创、胜利精密等）