营收下降对应去年肉价低位可以理解，加上年报后投资者交流会透露也有节日错峰的影响，可以等一季报印证一下；
净利润同比下降6亿：管理费+1亿，研发费+0.3亿，利息费用+0.5亿，资产减值+2亿，所得税+1亿…
一些费用在营收下降下还增长实属效率降低。
在建工程转固估计有些影响
(定增的养殖场或新产能落地了?)
现金流大幅下降：除了还短期债务，应该是又屯肉（存货增加，公司也称冻品库存历史高位）。
应该是公司判断猪价肉价处于低位，该策略产生了一些存货减值损失。
但我比较认同公司的做法：国家今年应该会推动猪价上涨，一来有提升CPI（猪肉价格占比大）引发适度通胀的需求，二来也已有行动“农业农村部：将全国能繁母猪正常保有量目标从4100万头调整为3900万头”，而今年以来猪价已经有所反弹。
和很多人下意识的感觉不同，猪价上涨才能改善双汇的经营，历史上也是猪价上涨双汇的业绩大幅增长。
个人预期本就比较低：
只要能维持个位数增长+分红不下降就满意…
没想到业绩居然负增长！
失去稳定性，双汇的估值明显不便宜了。
所以我开盘集合竞价就减仓了1/4，本还有1/4不用缴纳股息税准备择机减仓，但双汇在低开5%后继续跌至接近跌停超乎想象，让我不禁反思市场反应过度了？
接下来重点关注一季报和猪价上升后业绩能否改善。