上周先正达过会以后，股民群体纷纷在论坛表示不满，认为发行速度太快，造成市场更加便宜。记得在二月份，笔者发文表示，大量问题股、僵尸股积压，退市渠道不畅，股票数量真的要打破宇宙记录；并预测，堰塞湖一定会打破。果然，上半年退市的股票就超过去年全年，而且这个趋势还将加快。但在股票发行一事上，个人确有些不同看法，以下细细道来：
首先，我们必须明确，注册制对股市的发展，到底是利，还是弊。对于长期在市场浸淫的A股投资者来说，一定是利，尤其是现在，已经到了不改不行的地步。三十多年来，我们的市场并不健全，集中体现在它是个卖方强势的市场，因为只有这样才能解决融资问题，所以估值远远超过港股和美股，换句话说，你用同样的钱，可以在外围市场，买到含金量更高的股票。而且我们可以预见，未来国内股票的内在价值跟房地产一样，会持续走低，这就像一个跷跷板，西方产业升级的速度越快，我们就越承受压力。这波人工智能的上涨，微软、英伟达这些技术真正拥有者的涨幅，跟国内的概念股比起来就是个弟弟。如果一个市场毫无价值，那单方面定个高价有什么意义呢？只有做空价值和慢慢的边缘化。那怎么扭转这个趋势？不是靠自吹自擂，而是大部分股票回归到一个与国际接轨的估值，与港股、美股相当，如果买卖正常了，这个市场就能活得不错。
其次，注册制下，发行多少股票，都不对市场造成决定性影响。传统上认为，供给增多，价格下降的市场规律，对注册制市场是无效的！因为注册制下，投资标的本来就很庞大，而且交易对象集中在指标股上。市场自由竞争，谁的业绩优异，就能跻身指标股行列，这又反向刺激指数的提升，这也是美股股指长盛不衰的一个因素。
再次，不断上新，上优质公司，对两类人最有害——庄家和前期被庄家忽悠而深套的散户。国内的庄家不喜欢炒作题材挖掘充分的绩优股，而喜欢炒烂股，炒概念，因为这些品种散户筹码少，易于控盘，所以庄家自己的盈利也非常可观。而大部分散户前期听忽悠，什么怕高就是苦命人，也抛弃了低价和分红比优厚的公司，当市场价值重估的时候，这批人最受伤，因为买入价太高，比如新能源、中免等。在这里特别提一个最有代表性的忽悠：未来医药市场的市值可能是几万亿，我假设这是真的（无视国内公司真正的技术实力），但也不代表A股公司会成为得利者。最优秀的国内公司，往往选择海外上市；而且，随着国外先进技术的引入，很多创新药企业都对传统药企形成竞争，但是某些市场人士就是鼓励大家拿A股医药龙头，比如通策、恒瑞。这类忽悠没有逻辑关系，没有因果联系，在美国或日本，这都是涉嫌证券期炸，说不定已经被处罚了。但是国内对这些事情的处理很难，只能管管易经算命，还有像叶飞那样的自爆狼。其实我认为庄家心里也清楚，未来市场同质化严重，散户选择更多，这个生意难做了。
上周看到一句话：骗子的数量，是由傻子决定的。直接把我干破防了。如果群众中突然出现一个坏蛋，那大家可以打击他；但是证券市场已经三十多年了，还上这种老当，亏钱的人不是无辜的！有的人已经说自己是混蛋，是骗子了，还去跟，那你亏钱真的活该。前两年大家说，那一波收割的是00后，算下来，要收割05后了吧？
早安！