同仁安宫牛黄丸提价预期，未来量价齐升可期；补益类产品受益于同仁堂科技的两条生产线投产，新基地可生产品种200余种，口服液新增产能1.8亿支，管理层重大变更，2023年是国企混改三年行动计划收官之年，同仁堂国企混改可期。看好未来的治理红利。
片仔癀：“一核两翼”稳步发展
投资逻辑：公司是肝病类中药龙头企业，具备3大核心亮点：
1）公司具备强品牌优势，提价近10次仍未触及天花板，稀缺原料储备充足，保障全国渠道扩张。
2）肝病用药市场近千亿，保健品市场近两千亿，片仔癀作为稀缺高端护肝用药对应潜在市场规模超250亿。未来依然会扩大需求端！
3）从长期来看，品牌延伸扩充传统名贵中药产品线，日化板块打开多元成长空间。
控原料：公司推进人工养麝弥补稀缺原料供给不足，目前陕西养殖基地养麝超1万头，推测年产超100公斤。目前公司的原料战略储备充足，麝香和牛黄均可满足7-10年的产能扩张。
强化中药名方矩阵+日化品类
1）强化传统中药，并购龙晖获得安宫牛黄丸、西黄丸等，未来西黄丸也有望上市销售，传统名贵品种，借助品牌、渠道优势，打造名贵中药龙头；
2）日化品类，经营业绩持续向好。化妆品板块增长势头保持强劲。
高端保健品稀缺，肝病用药市场近千亿。我国肝病人数居高不下，维持在4.5亿人左右，带来肝病保健与治疗庞大市场需求。
1）从保健属性来看，我国人均医疗保健支出持续快速增长，2020年保健品行业竞争格局分散，TOP5仅占据33.7%。片仔癀作为高端保健品在护肝解酒功效突出，在健康饮酒观念下，片仔癀有望随着高端白酒实现快速增长！
2）从药的属性来看，片仔癀在肝病用药中成药市场中位居第一。
云南白药：新业务开辟+战略推进
投资逻辑：
1）云南白药系列药品居骨伤科行业第一，拓展康复器械领域；
2）品牌价值延伸模式成熟，云南白药牙膏市占率高达22%，护肤、洗护发、卫生巾持续发力；
3）国企混改落地，2023年员工持股+股权激励保障未来ROE保持10.5%以上的增长。
主营业务战略目标精准定位，新业态增势迅猛。药品、大健康、中药保健和医药商业各自具备不同市场定位。
济川药业：产品结构持续调整步入新征程
投资逻辑：
1）产品结构持续改善，蒲地蓝口服溶液和雷贝合计收入占比已经不到50%，二线品种
如小儿豉翘清热颗粒等产品加速增长，成长动力转换；
2）小儿豉翘清热颗粒市场份额第一，目前仍处于快速放量阶段；
3）公司布局大健康、长效生长激素等业务，未来有望成为公司新的增长点。