初买恒瑞医药 2021 年 大约 55 倍 pe，当时预判恒瑞强大的研发能力，这点高估应该很快就被消化了。21 年末管理层宣布研发资本化，这个一直有点没看懂，如果为了避税，应该费用化才对嘛，如果为了美化财务数据，投资者不可能看不懂，这是我一直没过去的坎；后经戴维斯双杀，估价跌到 33pe，亏损太大了，我就一直补仓，成本做到了 50 左右；23 年股价 43 的时候我就清仓了，错过了涨到回本的机会。
后视镜角度看，历经三年，我买入时最介意的估值，不仅未消化，而且越来越高，付出较大机会成本， 23 年中报利润 23.08 亿元，其中资本化 7.27 亿元，实际利润 15.81 亿元，上半年利润一般占比 45%左右，毛估估今年有 35 亿元利润， 79 倍 pe，若年增长 20%，2026 年可达历史第二好业绩 60.7 亿元，46pe，还是高企的 pe，我真不知道后面如何赚钱。