尽管指数基金在过去大获成功，但指数化基金的流行，尤其是那些与标准普尔500指数连接的基金可能在将来给投资者带来麻烦。原因很简单：如果一家公司被纳入标准普尔500指数之中，由于投资者预期指数基金将买入该股票，股票价格会因此而上涨，从而导致指数基金持有大量估值过高的股票，这会降低其未来的收益。雅虎公司的股票就是这样一个估值过高的极端例子，这家著名的互联网公司于1999年12月被纳入标准普尔500指数中。11月30日股市收盘之后，标准普尔公司宣布雅虎公司将于12月8日正式成为标准普尔500指数的成分股。第二天上午，雅虎股票的开盘价为115美元（距前一天收盘价上涨了近9美元），股价随后连续上攻，12月7日的收盘价为174美元。为了与指数相匹配，指数基金必须买入雅虎股票。从雅虎公司被纳入指数公告到正式成为标准普尔500指数中的一员，雅虎股票在短短5个交易日之内暴涨了64%。这5天的成交量平均为3700万股，是前30天平均成交量的3倍。当指数基金被迫于12月7日买入雅虎股票之后，当日成交量达到了1.32亿股，交易的股票市值高达220亿美元。许多股票在被纳入指数的计算范围之后，都会重复一次雅虎股票的都会重复一次雅虎股票的故事。当然，这些股票价格平均上涨的幅度远远小于雅虎股票的涨幅。标准普尔公司在2000年9月发布了一项研究报告，内容与股票被纳入标准普尔指数后会对该股票股价产生怎样的影响有关。报告指出，从股票被纳入指数的公布日到正式实施，股价的平均涨幅为8.49%。16但是在正式纳入指数后的10天内，这些股票的跌幅达3.23%，或仅占股票被纳入指数前的1/3。然而，在公司公告股票被纳入标准普尔500指数一年后，公告后产生的损失已完全得到补偿，新纳入指数股票的平均涨幅达8.98%。上述所有这些股价的涨跌都是经市场整体变化调整后的结果。最近进行的一项研究显示，尽管这种因为被纳入指数而发生的股价上涨幅度在近年来有所减少，但股票在被纳入标准普尔500指数之后，股价的涨幅仍然超过4%。-- 股市长线法宝