8月18日，据路透社等多家外媒报道，恒大在当地时间周四向美国纽约破产法院申请债权人保护。该公司寻求美国破产法第15章的保护，该法案保护正在进行重组的非美国公司免遭债权人起诉或扣押在美国的资产。
彭博社引述法庭文件称，恒大提交的申请文件中提到香港和英属开曼群岛正在进行的重组程序。同时，恒大两家境外发债子公司景程与天基也申请了破产保护。破产保护文件由恒大公司香港律师方家俊签署。
财经新地产邀请上海瀛泰（临港新片区）律师事务所主任翁冠星解读为什么恒大能在美国申请破产保护？申请后会经历什么？是否会对债权重组产生影响？等关注的问题。
为什么能在美国申请破产保护
翁冠星解释道，恒大申请“破产保护”是一种程序权利，债务人不论是否有债务偿付能力，都可以自愿向法院提出“破产保护”。当然也可以由债权人基于对于债务履行的强烈不安而强制向法院提出破产重组申请。之前咖啡零售企业“瑞幸”也一样在美国申请过破产保护。
“从管辖上说，中国恒大集团注册在开曼群岛，在中国香港特别行政区上市。开曼群岛和中国香港特区与美国同属普通法系，关于其公司主体资格地位的法律与美国法律在原则上相近，香港特区和开曼群岛当地的法律也均允许其在一定条件下在美国申请破产保护。根据现有公开信息显示，恒大公司极有可能在美元债或“点心债”（指近年兴起的香港离岸人民币债券，编者注）的文件中，约定了美国法院管辖。”翁冠星说。
美国《华尔街日报》称，恒大在美国申请破产保护将寻求法院批准190亿美元债务重组。法院若批准这项债务重组，将使相关协议在美国具有法律约束力，并将杜绝任何可能在美国针对该计划提出的争议。中国恒大价值190亿美元的境外债券中有很多都受美国法律管辖。
第十五章是什么
恒大申请破产保护的依据的是美国破产法第十五章。
翁冠星表示，第十五章是 2005 年增加的一个章节，规定当外国破产程序涉及美国经济利益时，美国法院与外国法院之间的合作。
该章节设立的主要目标是促进美国法院、其指定代表和外国法院之间的合作，并使国际破产的法律程序对债务人和债权人更加可预测和公平。它还试图保护债务人资产的价值，并在可能的情况下从财务上拯救破产企业。
第十五章允许在美国境外提起的公司破产案件（也称为“跨境破产”）中的代表获得进入美国法院系统的权限。这旨在为解决涉及债务人、债权人和与多个国家相关的资产的破产问题提供一种有效且具有常识性的机制。
同时，翁冠星解释道，从实质上来说，由于企业在申请第十五章的破产保护程序后，还可以继续经营。
因此，与其说是一个破产程序，更像是一个融资程序，其通过平衡债务人的债务结构，避免债务人被单笔巨额逾期债权“击穿”进入传统意义上的破产清算程序，即老百姓口中的“破产”，让债务人通过继续经营让其他债务人平衡受偿。
在美国申请破产保护可以使企业更容易获得新的融资机会。一旦企业摆脱了破产保护，它将能够更容易地与银行、投资者和其他金融机构建立联系。
恒大后续会经历什么
本次破产保护听证会将于9月20日进行。
据悉，如果恒大的申请被受理，该公司首先要向银行提交许多书面文件，包括税单、银行账户流水、债务信息、债权人信息、交易信息等。
此后，法院一般会安排一到两次，每次1-5天的听证，评估财务财产信息等。
美国法院经通知和听证审理，如果认为申请人的申请符合美国破产法第15章规定的相关条件的将作出承认外国破产程序的决定，并会后续作出一系列决定，包括驳回债务人的起诉或者查封财产的请求，或中止针对债务人的已经生效的仲裁裁决书的承认和执行等。
通常情况下，恒大作为债务人需要向法院提出一个保护期的资产安排或偿还方案，就债务偿还的期限、方式以及可能减损某些债权人和股东的利益作出安排。这个方案要给予其一定的时间提出，然后经过债权人通过，经过法院确认，债务人可以继续营业。
“按照美国破产法第十五章向美国法院申请破产保护，必须提交在他国已经进入破产程序的书面司法文书。这一点比较奇怪，因为根据目前公开的信息这一点还不是特别清楚是哪家法院出具了该文书。由于相关的债务重组计划可能接下来需要经过美国管辖法院法官的批准，因此我认为这一定程度上会影响恒大的重组进程。” 翁冠星说。
可能会影响境内债权主张
据恒大2022年财报显示，该公司目前总负债达2.4万亿，去除合约负债7210.2亿元后的负债规模达1.7万亿。
目前，恒大正在准备进行境外债务重组，并于8月16日宣布，将境外债务重组聆讯会议推迟至8月28日举办。
境外债务重组涉及的三家公司主体恒大、景程、天基均申请了破产保护。按照恒大发布的境外债务重组协议显示，恒大相关债权人可以有两种选择，一是获得期限为10-12年的新票据，二是获得期限5-9年的新票据，外加中国恒大、恒大物业、恒大汽车等三家上市公司的股票。景程与天基债权人将获得新票据。
恒大境内债预期规模也较大。据其透露的数据显示，截止到2022年年底，其有息债务、商票、或有债务逾期的总规模达6920亿元。
翁冠星认为，从第十五章的程序来说，它本身会平衡国内外所有债权人的利益，任何对特定债务人的特定清偿都会被认定为无效的。然而，对于国内债权人来说，对境外法律程序的不熟悉、对权利程序的懈怠、对债权申报程序的不了解、希望直接拿钱的传统思维方式、中美贸易纠纷及地缘摩擦等，都会影响国内的债权人主张债权。