数据很详实,徐兄定是花了不少时间。应该说全文,满满的干货,逻辑严密,条理清楚,非常难得。
就是在估值部分,我相对保守,考虑到后期成长有限的情况下(至少暂时没有看到除了 雅砻江中上游开发以外的增长点,国投的火电暂不讨论), 雅砻江开完后两投很多的就是高分红股,PE20是否还可以再保守些。当然,PE一保守,连带着整个预期年化收益率也会快速下降,下降的程度与PE打的折扣有关。估计,这也是目前两投的股价表现一般的原因吧。
不当之处,还望徐兄指点。
数据很详实,徐兄定是花了不少时间。应该说全文,满满的干货,逻辑严密,条理清楚,非常难得。
就是在估值部分,我相对保守,考虑到后期成长有限的情况下(至少暂时没有看到除了 雅砻江中上游开发以外的增长点,国投的火电暂不讨论), 雅砻江开完后两投很多的就是高分红股,PE20是否还可以再保守些。当然,PE一保守,连带着整个预期年化收益率也会快速下降,下降的程度与PE打的折扣有关。估计,这也是目前两投的股价表现一般的原因吧。
不当之处,还望徐兄指点。
1.这个帖子非常明显不是这个行业人写的,因为很多地方,这个行业人士,看了都会喷饭的。
2.电价定价机制今年开始改革,这个帖子拿过去数据,来研究,呵呵了
3.去年电价见顶,上半年还在下降中,才多久就想n年后电价会上涨。
4.徐先生文中假设10年投资,其实能拿住10年,拿住600900即使现价买进10年后,经过确定性的分红成本只有现在一半,10年后600900的任何指标都远远超过未来的600674。我也不细算,你们自己来吧。
5.各行各业现在到未来几年都苦哈哈的,发改委能让雅江暴利吗?现在这样你们还想着涨电价,不会为领导分忧啊。
6.国庆长假无聊,再做一次好事。
1.这个帖子非常明显不是这个行业人写的,因为很多地方,这个行业人士,看了都会喷饭的。
2.电价定价机制今年开始改革,这个帖子拿过去数据,来研究,呵呵了
3.去年电价见顶,上半年还在下降中,才多久就想n年后电价会上涨。
4.徐先生文中假设10年投资,其实能拿住10年,拿住600900即使现价买进10年后,经过确定性的分红成本只有现在一半,10年后600900的任何指标都远远超过未来的600674。我也不细算,你们自己来吧。
5.各行各业现在到未来几年都苦哈哈的,发改委能让雅江暴利吗?现在这样你们还想着涨电价,不会为领导分忧啊。
6.国庆长假无聊,再做一次好事。
数据很详实,徐兄定是花了不少时间。应该说全文,满满的干货,逻辑严密,条理清楚,非常难得。
就是在估值部分,我相对保守,考虑到后期成长有限的情况下(至少暂时没有看到除了 雅砻江中上游开发以外的增长点,国投的火电暂不讨论), 雅砻江开完后两投很多的就是高分红股,PE20是否还可以再保守些。当然,PE一保守,连带着整个预期年化收益率也会快速下降,下降的程度与PE打的折扣有关。估计,这也是目前两投的股价表现一般的原因吧。
不当之处,还望徐兄指点。
“净利润为304-44-32-15=213亿”。净利润不能这样算
我计算的是这样的:
水电站的净利润≈经营活动产生的现金流净值-折旧-财务费用
2016年水电上网800亿千瓦时,上网电价0.27元,这样算出来的营收是216亿元。
2016年全公司的营收292亿元,经营活动产生的现金流净值190亿元,大约是营收的65%。
按照65%的比例,水电营收216元对应的经营活动产生的现金流净值是140亿元。
折旧和财务费用使用lz的数据:折旧44亿,财务费用32亿。
则净利润为140-44-32=64亿元。
lz算出来的是213亿元,我算出来的是64亿元,差了3倍多。
继续lz的逻辑计算多少倍,64*1.5/78=1.23倍,仅仅只有1.23倍啊,没有lz说的4.1倍
欢迎各位来讨论
一、国庆期间在色达,亚青,德铬和甘孜境内旅行,尤其是色达和亚青寺的旅馆爆满。
途中遇到三去色达的老驴介绍,两年前2014国庆去色达人很少。
两年的时间不长,而旅行人员的数量变化原因是什么呢?
老驴介绍(也符合自己的观察),沿途除了个别路段在建设中,几乎都是达到省级标准。
沿公路的电力线路在从木杆,水泥杆向电力铁塔升级。
电力铁塔最少都是110KV规格(估计该是220KV)
二,川西北的电力不仅自用,也是想西藏供电的核心线路。
三、目测,川康地区的扶贫力度极大。
除了电力、交通外,牧民的聚集区建设十分明显
藏区的房屋大部分是最近两年新建的。(本地消化的电量总量不大,增量还是可观的)
四,雅溪江上游
没有细看,在德铬到石渠的部分线路观察,基础开发成本没有比中游大,但移民问题要小很多。除了地理的原因外,退耕还林退牧还草的工作力度极大,客观上辅助了相当的移民成本,对两投是未来的利好。
五,关于输配电电力改革。
十三年前发起的这个改革,本次的启动也不会太快。估计更多是从增量中(新建的小区域供电入手),也就是这个改革相当缓慢。对发电侧上网的电价影响也不太大。
补充说明,关于山东某民企富裕电量向周边工商业与居民供电的价格不到电网电价的7折说明。
首先电力公司的解释是其没有成本国家扶贫的成本之事是客观的。当然也不否认输配电环节垄断造成的成本偏高。但发电侧的价格虽然有发给为管制,但发电量的多少已经是完全竞争的结果了。相当于供电侧的完全竞争,该发电侧环节的价格波动相对还是有限的。对水电涨价的压制几乎是没有的。
六、文中提到的准东-成都的超高压线路,不太理解,可否给出相关资料?谢谢
七、水电股的稳健回报,属于低风险的债券,国际上标准数据是ROE 10% PE=10
长江电力大致就是如此。国投,当下具有一定的而成长性,可以增加一个成长股的g参数。
文中用五年后,两河口投产,PE用20倍,过于乐观了。调到12倍是合适的。
我觉得看到未来20年过了,大家争论也没有意义,就拿一点来说,两投也好长江电力也好,泡沫高企的创业板也好,有能力拿满20年不卖的人,赚的不只7倍吧,20年我们至少可以经历2个大牛市了。没有买卖,就没有伤害。
全是干货,顶一下
哥们的基础数据很认真,但从PE取值看就是个非电力背景。
弱弱的问一句 运营费用怎么算出来的 (167-32-44-7)×0.85=71 与净利润78 不符。。 求教