现实中非专业人士不会对特加特的二小时四分五十五秒的马拉松速度,鲍威尔的九秒七七的百米冲刺战绩有任何挑战的想法。估计对超越神奇小子——丁俊晖的台球神技，飞鱼——索普超脱人类的游泳速度也没有任何兴趣。因为都明白没有长年的专业训练以及个人的非凡身体条件这基本是一条不可能完成的任务。 但是一旦到了投资的世界，便人人都是股神，个个都是大师，越是新手越是无畏。如果非要以投资难易度来给投资方法进行排列，那么由易到难应该是指数投资，施洛斯，约翰捏夫等的格雷厄姆式价值投资，芒格式价值投资，成长股投资。难度的从只需无脑定投到找到成长最讯速的企业，对应的长期收益率是年10%——30%。（至于趋势投资等纯投机的方法我没有列入，因为就算是投机教父级的天才——杰西利弗莫尔，顶峰时一年就赚了1亿美金，而当年美国税收才42亿美元。但结果不过是在暴赚和破产的轮回中饮弹自杀，天才不过如此仼况普通人，这一方法有什么可试的必要？）。 但是现实中相当相当多的投资者放弃简单易行的投资方法，直接挑高级难度闯关练级，这与刚刚拿了驾照，开了没几天的车就去和车王——舒马赫同台竞技没有多少区别，是一个不明智，甚至是危险的想法。正确的方法应该是先从简单易行的方法入手，确保获得10%这一块收益，不断学习提高再向更难收益也高的方法挑战。看到这里估计有很多人对这个收益率不以为然了，我们先看看在投资界这些顶级选手的成绩在说吧： 大师的足迹沃伦巴菲特伯克希尔哈撒韦年复利22.37%1965~2002年雪拜戴维斯戴维斯纽约创投基金年复利15%1969~2000年约翰涅夫先锋温莎基金年复利13.70%1964~1995年麦克普莱斯共同股份基金年复利20.40%1976~1998年本杰明格林厄姆葛拉汉.纽曼公司年复利21.00%1941~1960年查尔士布兰帝布兰帝全球权益基金年复利16.16%1980~2002年彼得林奇麦哲伦基金年复利29%1977~1990年乔治麦可利斯资源资本公司年复利18.60%1973~1987年大卫波伦波伦资本管理公司年复利16.61%1989~2002年哈瑞伯恩湾岸基金年复利12.20%1985~2002年福斯特佛莱斯白兰地基金年复利12.74%1986~2002年约翰罗杰士亚瑞基金年复利13%1987~2002年威廉纳葛维兹核心地价值基金年复利16.78%1991~2002年李古柏古柏投资顾问公司年复利16.55%1991~2002年威廉米勒雷格梅森价值基金年复利15.77%1991~2002年罗伦斯奥里安＆汉斯乌许考夫曼基金年复利15.63%1991~2002年大卫卓曼史卡德卓曼高报酬权益基金年复利15%1991~2002年威廉达顿天廓特别权益基金年复利15.10%1991~2002年德伍却斯CICC机构大型权益组合年复利13.46%1990~2002年柯林麦克连苏格兰价值信托基金年复利15.64%1991~2002年杰若米道巴纳赛斯基金年复利13.96%1991~2002年罗兰怀李吉包布森价值基金年复利16%1991~2002年 看着这些业绩，有何感想呢？是不是有人非常失望，认为不过尔尔呢？不过说实话如果长期的预期收益率超过上述的平均值一定是一个不切实际的想法。我刚注册雪球时ID留言就有追求年复利26%，十年十倍的疯狂想法，尽管我在贴子中解释过只是利用A股目前波动大，经济发展较快，企业整体的成长能力较强这一有利时机，获得一个中期（十年）高收益的想法。不过心中明白成功概率不高，只是懒得修改罢了。 需要重点强调的是，资金安全（避免大回撤）是我们追求高收益的前提。在任何情况下都要对市场心存敬畏。尤其是在最自信舒服的时段更是如此，市场往往会在这个时候张开血盆大口，"杀人"于无形。 让很多投资者忽略的是——投资的内在逻辑，企业的护城河被大家翻来覆去，孜孜不倦的研究。但是投资者赖以安身立命的投资策胳，投资方法论的护城河却很少被人谈及，更少有人思考。股票市场的投资行为和在股市以外买非上市企业以及做实业没有任何区别，预期的投资收益只能来自于企业的成长和分红。即使是理所当然，理直气壮由低估值向合理估值回归的增值收益也仅能看作市场的赠予。这是投资与投机的唯一区别。A股中有很多策略看似屡屡有效，屡试不爽，却存在着巨大的漏洞，有些都是存在于特定时期的，阶段性的。 比如：有很多老股民的纯对低价股策略，只买价格在二，三元附近的股票，而不看质地，或近几年流行的，只看市值大小买股票，这些方法早迟会变成这类投资者的滑铁卢，支撑我这一判断的理由只有一个，用这一价格买这些资产几乎不可能不通过转让产生良好的回报，至于市场什么时候会发生变化我不知道也很难捋的清。坚持下去，迟早有一天，会将前面赚的钱全部还给市场。投资还是需要放之四海皆准的大逻辑，越符合常识，越接近经济规律的方法才能在这吃人不吐骨头的市场中存活下去，不断发展…… 估计有人认为自已技高一筹，足以应对市场的所有变化。好吧！让我们来看看牛人们是怎么栽跟头的：1、格雷厄姆1929年股市泡沬破灭后在1931年抄底结果破产。（失败原因：抄底）2、美国着名经济学家费雪已经预见1929年股市泡沫破灭，但是还是买入自认为是便宜的股票，结果几天之中损失了几百万美元，一贫如洗。（失败原因：认为优秀企业可以穿越周期不计价格买入）3、索罗斯1987年前认为日本股市泡沫巨大，放空日本股票，结果惨败，日本股市牛到了1989年。索罗斯在华尔街评论上鼓吹美国股市会坚挺，日本股市将会崩盘，而结果正好相反：美国股市崩盘了，日本股市却坚挺。索罗斯旗下的量子基金当年损失了32％，与他唱反调的孔逸夫却让科尔基金赢利了70％，这是一个令人惊奇的数字，因为当年几乎所有的对冲基金都亏损了。1999年曾不看好科技股，但2000年后却用量子基金高位买入科技股，最后大亏。（失败原因：投机，对赌）4、上海一基金管理公司总经理当初是从中国台湾地区股市1000多点开始进入的，一直做到10000点，入市50万的资金滚到了8000万，其实她在10000点的时候，就把股票全部抛了，手上握有的全是现金。因为担心股市过于疯狂，所以她还是相对比较理智的，最后台湾股市上冲到12000点之上，三年多时间增值了160倍，但是最后的结局还是很惨，在台湾股市由12000点跌到7000点时，已经跌去5000多点了，按道理该反弹了吧，她又进去了，股指又跌掉了5000点，她不得不全部认赔清仓，三年的财富又都化为灰烬。（失败原因：博反弹，做波段）归其原因，我们客观地说，她还是非常聪明的，但是为什么后来又进场了，她当时自己就以为自己是股神了，可以掌控股市，股市不过是她的超级提款机而已。在此，我劝告大家，现在股市好，可能未来股市更好，但是如何清醒的看待股市，如何看待自己是一个永恒的话题。（失败原因：高估自己）5、香港有个知名股评曹仁超，1972年香港股灾前1200点看空，结果差点被公司解雇。1973年港股达到1773点后大幅下跌。到1974年跌至 400点，老曹躲过大熊，信心百倍。1974年7月港股跌至290点后认为可以捞底，拿全部积蓄50万港币抄底和记洋行，该蓝筹股从1973年股市泡沫的 43块一直跌到5.8。老曹全仓买入。结果后来5个月，港股再度跌至150点。和记洋行跌至1.1元。老曹最后斩仓，亏损80%以上。（失败原因：全仓买卖）6、徐兴博年近半百，是南京市一家药材公司的普通职工。1992年，我国证券交易市场还刚刚起步，许多单位和个人在这片领域里淘一桶金。徐兴博的确在这里面淘得了第一桶金，凭着丰富的投资经验，不管股市如何涨跌，他总是能及时嗅出大盘行情，事先作出调整，让自己的投资稳定增长。2001年10月，形势急转，而他仍认为能象以前那样安然度过低谷，接受委托资金超过100万元。2005年6月，沪指跌破1000点大关，一夜间回到了13年前，徐兴博和朋友委托给他炒股的财产，在这次大跌中损失殆尽。（失败原因：加杠杆，借钱投资）ps：在家休年假半月有余，带家人去海边走走散散心，决心不看盘也不上雪球，远离股市，只陪家人，以稍补平日关爱不够之缺憾，好在余虽收益不算出色，投资理念也没有可道之处，唯独心态我自认最能拿的出手，迎着海浪钓点小鱼，看着母子二人在海边嬉戏，心情甚佳……@今日话题@闲来一坐s话投资@静逸投资@江涛@方舟88@静气 @恭自厚@诗安@林奇法则@被解放的mogwai$招商银行(SH600036)$$上证指数(SH000001)$$深证成指(SZ399001)$