昨晚从新温*奥马哈之雾，里面提到了买入的四个标准：容易理解的业务，良好的前景，德才兼备的管理层，好的价格。看完突然想到巴老和比尔盖茨是多年好友，巴老有足够多的内幕消息为何不投资当时成长讯速的微软？中老年的巴老，如日中天，有足够丰厚的现金流，有强大的资本市场社交圈可以知道很多行业的内幕消息，有足够的号召力可以拿到好的价格，可为何不成立风投基金，介入vc界呢？


       我认为就像练功一样高手总是凭一样功夫独步天下，如果老在数种功夫之间游移，难免贫多嚼不烂，结果自然驳而不纯，就像郭靖绝不会练打狗棒法等纯用招式取巧的功夫一个道理，巴老如果去运作风投，凭行业趋势的把握和深邃的商业洞查力以及人脉资源也一定会作的风生水起，但这与巴老长期坚守的投资理念以及秉承格雷厄姆的信念相悖，巴老不受诱惑严守自己的价值圈，非不能也，实不为也。反观很多投资者，一会价值投资，一会成长股投资，一会又趋势投资，老是在数种方法之间游移，老想在市场趋势前面抢得先机，老想左右逢缘占尽便宜，但世上没有那么好的事情，每种投资方法都有缺点，坚持一种方法尚且有未知的陷井在某处等着你，跟着市场不断变换投资方法更是陷井重重了，正是这种想法反而陷自己于不利境地，实际上投资界也没有出过把几种方法都运用得当的大师，所以能够坚守自已的投资信念，甚至把它提升至信仰的高度在很多时候是价值投资者走向成功的核心因素之一


       另一个成功的核心因素是正确的容易实施并不断复制的理念，错误的道路你越坚持离成功越是遥远，那么如何判断自己的体系是否正确呢？很简单，将自已的想法放进过去五十年的历史的大数据中去检验，必须具有普遍性才容易复制，光看个案是没有用处的，就像吸烟是确定危害健康的，但也很容易找到吸烟但也很健康长寿的案例，但这只是一种噪音，对分析问题是没有任何帮助的


       市场分二块，一块是企业内在价值的提升也就是成长，这一块是实打实的真正的投资回报，是可以预测，并可以一直随时间提升，是可持续的。另一块是市场的情绪给予的估值提升，尤其是合理估值向泡沫估值的提升，是无法预测，而且估值越高风险越大，大树不可能一直长到天上去，估值必然受制于投资规律及常识的制约是不可持续的，这二点共同构成了我们的回报，所以跟着企业的价值走才是股市生存发展的长久之道，而跟着市场走去搏取估值差价往往是虚幻的不可持久的，但难就难在市场是很无聊的，它可以在一定的时期内虽然企业内在价值一直在提升，但可以让估值下降来抵消让你不赚钱甚至赔钱，也可以让企业内在价值不动或下降，但估值提升让你赚大钱，让你无法分清什么是正确的，什么是错误的。市场会引诱你往错误的方向让你赚钱的方式来颠覆你对正确理念的坚持，越错越多，最后让你血本无归，人在正常的情况下是不可能很低估时卖出资产，在明显高估有泡沫时买进资产，如果不用些手段，怎么可能让人就范呢？那些张着血盆大口的金融大鳄，如果不把河水搅浑，怎能倾吞普通投资者的血肉呢？市场的残酷越乎想像，机遇与陷井混杂，没有良好的信念及纪律是无法立足的


在雪球上有几个成长股投资的大v在乐视和东方财富在二十几元时就看好，在九十多元看好，经历股灾股价腰斩风雨变幻，血雨腥风中依然看好，虽然我对成长股投资保留意见，但他们对标的的那份执着信念己经甩大多数投资人几条街了，就凭这一点就是值得尊敬的了

$东阿阿胶(SZ000423)$ $保利地产(SH600048)$ $川投能源(SH600674)$ $福耀玻璃(SH600660)$ $兴业银行(SH601166)$ $贵州茅台(SH600519)$ $浦发银行(SH600000)$ $格力电器(SZ000651)$ $招商银行(SH600036)$$上证指数(SH000001)$