每当我规劝别人买银行，他们总是回敬我说，银行是好，是有价值，但是买了就是不涨，奈何？如果十年不涨怎么办?岂不是耽误了大好时光，会这样吗？

       不是的，他们呼略了分红，实际上银行的性价比己经保证了回报不需要依赖市场，估值上涨当然赚钱，pb不涨可以获得分红5%+净资产增加10%=15%的复利回报，pE不涨可获得分红5%+8%利润成长=13%的复利回报，但如果股价不涨就是估值下跌会是什么情况呢？

        以兴业为例，今年利润2.8左右，平均成长8%，十年后业绩6.05元，如果还是16元那pE就是2.6倍，净资产会在35元以上，pb0.4倍，更要命的是分红30%,每年分二元，股价16元，12.5%的年回报，更更要命的是成长下降分红自然上升40%的分红率，年红利回报高于15%，更更更要命的是前面十年分红已经覆盖成本，您此时的持股成本为零，一个好的策略就是不需要依赖市场，涨跌都赚钱，只需盯紧企业，良性发展就行……


       有些人认为不可思议了，每股六元？嘿嘿没有大格局了吧，十年后中国取代美国成为世界第一经济体，第一上面还有顶吗？未来十年中国经济增长不会低于5%，优秀的股份制银行高于GDp两三个百分点是能达到的，随着经济增速降低未来无风险利率不断往下是大概率事件，加上注册制的推行，市场风格转变己是水到渠成之事，六元收益，二十倍pE就是一百二十多元，是十六元的八倍，加上分红再加仓接近十年十倍


       肯定又有不少人觉得天方夜潭了，二十倍pE真的就这么洪水猛兽？未来成长下降，分红自然上升，到时分红40%的当年收益，二十倍pE依然有2.5%左右的分红加上5%的成长还是有接近8%的收益率，对应1%以下的无风险利率有还一定的投资价值吧？也仅仅是合理估值的上限，还谈不上泡沫， 唯一不确定的就是企业能否每年8%的成长，紧盯企业发展，盯着财报即可，如此才能闲庭信步，坐看春花冬雪，潮起潮落，云卷云舒……


$兴业银行(SH601166)$ $浦发银行(SH600000)$ $招商银行(SH600036)$