大业转债：一切尽在掌握

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国庆节坐动车出行，六个小时的行程里有三分之一的时间在睡觉，剩下的时间就刷刷手机看看有没有值得注意的信息。

找信息首先要找个目标，近期莫名其妙大跌的大业股份就这么重新回到了视野之中，之前我有对大业股份的体外资产做过一些介绍（详见大业股份：能不能给我个概念？），时过境迁，不知道这次是否会有新的信息补全原有的认知呢？

首先，对大业股份参股湖北三江航天江北机械工程有限公司（下称“湖北三江”）做些信息补充：

1、在《大业股份：首次公开发行股票招股说明书》中可见，大业股份曾于2017年3月16日耗费1001万元向湖北三江购买复杂结构用双捻机和合股机，这两种机器都是胎圈钢丝的制造设备，所以可以肯定湖北三江是大业股份的设备供应商；

2、由孝感日报8月22日的报道可知，湖北三江整合上下游8家单位建设“金属线材深加工智能装备制造技术产业创新联合体”。

金属线材深加工智能装备制造，也就是说大业股份此次投资是为了给湖北三江技术升级提供资金支持，而湖北三江的新产品若顺利投产，也将提升大业股份的生产效率。

虽然大业股份此举加强了与上游设备供应商之间的联系，但对自身业绩并不构成短期利好，这条线索暂时无法提供有价值的信息，那就再看看注册地址相同的全资子公司山东省智汇谷电子科技有限公司（下称“智汇谷科技”）和大股东体外资产凯瑞电子（诸城）有限公司（下称“凯瑞电子”）吧。

2021年7月10日，诸城市新旧动能转换综合试验区建设办公室印发《诸城市新旧动能转换“五年取得突破”工作方案》（2021-2022 年），在这份政府文件中有这么一句“依托半岛芯谷，在凯瑞电子、智汇谷科技、谷维光电（此处原文件内容有误，应为谷纬光电）项目的基础上，加快引进一批带动产业发展的大项目，强化产业链协同发展，壮大产业规模，加快全市新一代信息制造业发展。”

这句话透露出两个信息点：

1、凯瑞电子和智汇谷科技在诸城半岛芯谷都有规划项目；

2、凯瑞电子和智汇谷科技的项目获得了当地政府的重点支持；

根据公开信息可知，凯瑞电子在8月15日支付920.22万元的底价拿下密州街道十里堡二村2.191公顷用于5000万只电子元器件项目，约定交地日期为9月29日，约定开工日期为2021年12月30日，约定竣工日期为2022年12月29日。

另据工商注册信息可知，诸城半岛芯谷股权投资基金合伙企业于9月29日完成对凯瑞电子5000万元的增资入股，增资完成后，青岛凯瑞电子有限公司（下称“青岛凯瑞”）占股58.33%，诸城半岛芯谷股权投资基金合伙企业占股41.67%。

诸城半岛芯谷股权投资基金合伙企业背后的实控人是诸城市国有资产运营中心，由此可证实当地政府给到凯瑞电子的支持是毫不含糊的。

除了资金上的支持，在科研技术方面，根据大众日报9月1日的报道可知，凯瑞电子与中国工程院院士张联盟合作建立院士工作站，突破高强度氧化铝陶瓷材料技术难题。

说到张联盟院士，还不得不提另一则旧闻。2019年2月27日，大业股份院士工作站和博士后科研工作站成立，该院士工作站的合作方恰恰也是张联盟院士。

凯瑞电子的控股股东是青岛凯瑞，在之前的文章中有提到，大业股份高层是在2019年11月14日通过青岛大闰投资合伙企业(有限合伙)（后改名为青岛祥霞宝投资合伙企业(有限合伙)）完成对青岛凯瑞的控股权收购。

作为青岛凯瑞的创始人之一，郑学军深耕电子元器件陶瓷外壳数十年，青岛凯瑞的7项发明专利和14项实用新型专利的发明人均为郑学军，同时他也是青岛市国家级信息化和工业化融合试验区家电电子行业专家组成员，时任青岛半导体研究所副所长和青岛电子研究所副所长均为该专家组成员。

2019年青岛凯瑞被收购后，大业股份高层除了为其引入老伙计深创投的战略投资外，还在今年7月完成了青岛凯瑞的官网（官网地址）建设，给了更多人了解青岛凯瑞的机会，在官网上我能够找到不少极具价值的信息。

1、凯瑞电子计划招聘500人，500人的规模，说明凯瑞电子的业务已开始正常运转。

2、青岛凯瑞于今年8月成功入选国家级专精特新“小巨人”企业名单。

如果要给青岛凯瑞找一家对标企业的话，今年年初上市的中瓷电子会是个不错的选择，两者主营业务相似度极高，均为电子元器件陶瓷外壳，而凯瑞电子在诸城的项目投产后，将让公司产能更上一层楼。

说了这么多，好像一直没提智汇谷科技哈其实这也不能完全怪我，因为上市公司的信披保密工作做得实在是太好了，半岛芯谷每家公司的项目我几乎都看了个遍，但无论我如何组织关键词，都无法搜寻到智汇谷科技在半岛芯谷的具体项目内容，直到我受凯瑞电子的启发看到了行政许可。

前方高能预警！

前方高能预警！

前方高能预警！

在行政许可内容中，赫然而出的是“5英寸GPP芯片及IGBT模块项目”！

即便是再不了解半导体行业的我，也能明白“芯片”这两个字在资本市场上的分量，但为了深入确认投资机会以及扩展知识面，我还是花费了些时间做了做浅显的研究。

GPP芯片，指Glass Passivation Pellet，一种采用玻璃保护的具有高度稳定性的玻璃钝化结构的芯片。GPP代表的是一种芯片工艺，还有一种芯片工艺简称OJ，GPP相对OJ具有高稳定性、高可靠性的优势。

GPP工艺制程又可分为刀刮法、电泳法、光阻法。其中光阻法GPP工艺是生产高端功率半导体芯片的工艺制程，工艺难度系数大，按照可靠性角度从高到低排序，依次是光阻法>电泳法>刀刮法。

IGBT，指绝缘栅双极型晶体管，是由双极型三极管（BTJ）和绝缘栅型场效应管（MOS）组成的复合全控型电压驱动式功率半导体器件，属于功率半导体-分立器件-功率器件-晶体管。

IGBT模块主要由IGBT芯片、Diode芯片、DBC(绝缘基板)、铝线、硅凝胶、电极、外壳组成。

此处需要留意，IGBT模块是包含外壳的，那么智汇谷科技IGBT模块的外壳从哪儿来呢？咳咳，这不隔壁的凯瑞电子正好是生产陶瓷外壳的嘛懂了懂了，原来智汇谷科技和凯瑞电子之间是这样的关系啊

同样的，如果要找一家同行业可对比企业的话，我看了一圈，创业板上市公司的捷捷微电、扬杰科技其实都不太合适，倒是新三板的芯诺科技可比性更强一些，但无论是哪家公司，市场给予的PE估值都在30以上，比大业股份目前的估值都要高上不少。

大业股份进军半导体产业其实并非毫无征兆，在2020年年度报告中，公司就已提及“公司将在军工、电子等领域进行适当投资，为未来发展储备人才和项目”。

从目前已知的信息看，公司也只是在根据既定战略行动而已，而从2019年高层在体外收购青岛凯瑞的动作看，将大业股份的举动视作“蹭热点”恐怕并不妥当，收购、立项、引资、拿地、招聘，大业股份这次看起来确实是来真的，上市公司层面一旦披露相关信息，对公司股价的提振作用不容小觑，解决大业转债也尽在掌握之中。

风险提示：

1、大业股份正式披露相关信息以及开工建设的时间尚不确定；（怎么着也得在行政许可失效前披露）

2、智汇谷科技相关的技术储备仍是未知数；

3、暂时不排除大业股份主营业务发展不及预期的可能性。