去年6月底写了一篇文章，记录了一些自己对基金投顾、FOF和资产配置的阶段性思考。如今，2022年已经过去，更新一些新的观察，按照活期现金、稳健理财、长期投资三笔钱的框架，简单做下总结。
一、活期现金
2022年买了一些同业存单基金和基金投顾产品，作为实验性产品，看看能不能替代货币基金和银行现金产品。
投资体验来说，同业存单基金不错，21年底成立、22年有完整业绩的三个固收大厂的产品，平均收益率是2.38%，平均最大回撤是0.19%。最大回撤略放大的情况下，收益率相对优秀货基也提高近0.2%，符合预期。而且年末两轮债市调整中，跌幅也相对可控。
基金投顾就比较尴尬了，由于债市的大幅波动，投顾持有的债基对组合收益增厚非常有限。根据Wind统计，纯债基金22年收益的中位数仅为2.35%，相对同业存单基金和货基完全没有优势。关注的几个基金投顾自然也表现一般，下表中列出的花好月圆、货币加两个投顾都跑输了同业存单基金。成立时间较长的嘉实、易方达的货币增强投顾，长期年化也就在2.1%左右，比较鸡肋。虽然已经有所调整，但2023年的债市仍难言乐观，求稳求简的话，同业存单基金和货币基金看来仍是较好的选择。
二、稳健理财
经过几年的大发展，固收+在2022年迎来了考验，权益部分全年延续下跌走势，债市也在年末迎来较大调整，固收+变成了固收-。
关注的稳健理财类组合，均为含有一定权益仓位的固收+类。在股债双杀的2022年，几乎所有的组合均跑输了基准。唯一正收益的是广发基金投顾出品的超级理财加。虽然业绩基准中权益仓位略高，虽然交银在交流中强调多元资产团队共同负责运作，但22年确实跑输了杨喆转会后打造的超级理财加，是不是偶然？此外，部分投顾成立时间较短，但22年下半年表现其实不错，如兴全的两个产品等。23年会继续关注。
拉长时间看，我要稳稳的幸福仍是标杆性产品，关注的组合中，近三年夏普比率比其更高的只有桃李春风、招商和悦稳健养老一年FOF、嘉实稳稳小福气这三个。近两年看，桃李春风、招商和悦稳健养老一年FOF仍然优秀，嘉实财富固收优选、易方达如意安泰一年FOF也表现不错。
特别鸣谢@微积分量化价投 ，他跟踪天天基金网，雪球和且慢750多个投顾和FOF的业绩并定期展示，我觉得目前从广度和深度来看无出其右者。下表大部分数据来自他的文章。
注：阴影部分数据来自 @微积分量化价投 ；微积分的股1债9组合=10%*中证偏股基金指数+90%*中债-新综合财富指数 ，以此类推
三、长期投资
2022年，大部分我关注的基金投顾都跑赢了沪深300和万得偏股基金指数，嘉实全明星精选、交银全明星、远足和若水主动的表现处于第一档，价值五剑、长跑老司基等均衡偏价值的组合表现也较优，中欧超级股票全明星、嘉实财富权益甄选则表现较差。FOF的表现也存在分化，易方达优选多资产、兴全优选进取表现出色，华夏聚丰、海富通聚优则表现较差。
从近两年、近三年的表现看，所有的基金投顾和FOF的夏普比率、最大回撤均战胜了沪深300，体现了分散配置的力量。通过股债资产、不同类型基金经理的搭配，有效降低了组合的波动，改善了收益质量。
但面对万得偏股基金指数这道附加题，投顾和FOF业绩就出现了分化。夏普比率来看，近三年远足、嘉实全明星、成长五剑、价值五剑表现优异；近两年来看，远足、若水主动、易方达优选多资产等表现较好。
注：阴影部分数据来自 @微积分量化价投 ；静水流深（原若水主动）22年下半年的收益为天天基金平台国联证券投顾的若水主动业绩
四、一些简单的想法
22年是基金投顾元年，FOF也是年轻的产品。总体看，这两类组合化投资产品，确实能够更好地均衡投资，减少踩雷，熨平波动，争取中等甚至偏上的投资收益。其中，一些优秀的组合，在一年、两年、三年的短中长三个维度都有不错表现，比如远足、五剑系列和若水主动等。
各家投顾机构在“顾”的方面，也在摸索前行，各展身手，争取更贴近投资者，初步体现出与标准化的FOF之间的区别来。请继续加油，做更好的“按摩师”。
于我个人而言，更看中基金投顾收益更新及时、投资策略透明度高的优势，尤其是没有锁定期的限制，因此现阶段会更看好基金投顾业务。
今天是兔年初五，喜迎财神，也祝愿各位朋友钱兔无量，账户长红！