2023年，在国内外多重因素叠加影响下，A股市场先扬后抑，跌宕起伏。观察主动权益基金业绩排行榜，北交所主题与重仓TMT板块的基金业绩突出。 数据显示，华夏北交所创新中小企业精选两年定开凭借58.56%的收益率，斩获公募2023年度主动权益基金冠军。受益于年末北交所行情的“起飞”，多只北交所主题基金跻身2023年度业绩榜前列。今天咱就来聊一聊，这北交所为何会有行情，错过了北交所行情后，还有没有可能存在其他机会？
一、被“激活”的北交所
资本市场上，不同的投资者与融资者规模大小与主题特征不同，对资本市场的金融服务也就有不同的需求。这种多样化的需求就决定着资本市场得是一个多层次的市场。投融资市场的这种多层次跟商品市场中既有乡村大集、大卖场也有商场和五星级门店是一样的。 如图所示的国内多层次资本市场中，北交所是重要一环。对比沪深两大交易所，北交所更聚焦于服务 “创新型中小企业”，突出“更早、更小、更新”，与主板服务大型成熟企业、科创板服务“硬科技”（面向世界科技前沿与国家重大需求）、创业板服务“三创四新”（既企业符合“创新、创造、创意”的大趋势，或者是传统产业与 “新技术、新产业、新业态、新模式”深度融合），形成错位发展的格局。
传统主板、科创板、创业板、北交所、新三板及区域股权市场组成的多层次资本市场，形成了对不同成长阶段和不同类型企业的支持，有助于进一步完善资本市场的融资功能。
不过呢，北交所年轻啊，2021年才成立的北交所，成交量与成交额，还有成交活跃度（流动性）同沪深主板及科创板和创业板相比是明显偏弱的。说得再直白点，就是买卖不够活跃。而2023年9月1日，证监会发布了一项重磅规定，给北交所注入活力！
这一天，证监会发布了《关于高质量建设北京证券交易所的意见》，史称“深改19条”。也是在这一天，北交所、全国股转公司发布投资者适当性、上市条件执行标准、转板、发行底价、做市交易、融资融券等方面举措。在优化做市交易制度方面，修订了《北京证券交易所股票做市交易业务细则》及配套业务指引。在融资融券方面，2023年9月11日起，将融资融券标的股票扩大至全市场。2023年11月17日，中证指数公司决定将符合条件的北交所股票纳入中证全指指数样本空间。
这一系列的操作让你看没看到大力发展北交所的决心我不知道，但是，资金肯定“看到了”。北证50指数放量上涨，量价齐飞。
北证50指数从2023年9月1日的802.5点上涨到2023年12月29日的1082.68点；日均成交量从2023年9月的480.55亿股放量至12月的529.44亿股，增长幅度为10.17%；日均成交额也从2023年9月的4,685.86亿元上升至12月的5,236.90亿元，增长幅度为11.76%。
于是乎，才有了开头一幕，受益于年末北交所行情的“起飞”，多只北交所主题基金跻身2023年度业绩榜前列。当投资者因为错过了“北交所”行情而拍大腿，但眼下又不太敢追已经起飞的北交所行情时，还有什么可能的机会点吗？
二、被北交所“激活”的券商全业务线
作为资本市场的重要参与者，券商主要依靠这些业务赚取利润。
交投活跃的北交所，自然给券商带来了新的发展机遇。因为券商在挂牌、规范、定增融资和保荐等方面为北交所上市企业提供综合服务，助力“创新型中小企业”的发展。同时，北交所业务也为券商在经纪、投资、投行、财富管理等方面带来发展机遇，分享北交所成长所带来的红利。
此外，2021年11月26日，北交所IPO还迎来了差异化制度安排。因为按照证监会这日发布修订后的《监管规则适用指引——机构类第1号》，保荐机构直接投资北交所上市公司的时点限制被放开了，即可以“先保荐、后直投”。
说的直白点，就是允许券商在投行投行立项后，投资部门或子公司参与投资拟北交所IPO的项目，同时允许券商在发行环节参与战略配售，获得Pre-IPO轮的参与机会。这也就意味着北交所的项目，券商除了跟沪深交易所一样能拿到保荐和承销费用外，还有可能通过直接投资业务带来收益。
虽然目前券商全线业务正逐渐被北交所“激活”，但是目前券商板块整体的估值却在历史低位，性价比凸显。
如图所示，截止2023年12月29日中证全指证券公司指数的近10年市净率PB仅为1.29＜机会值1.38＜中位数1.75＜危险值2.01。$券商ETF华夏(SH515010)$ $华夏中证全指证券公司ETF联接A(F007992)$ $华夏中证全指证券公司ETF联接C(F007993)$
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