2021年前三季度收益率

注：1.混基指数9月30日的数据还没发布；

2.个人实盘收益率按净值法统计，按月收益/月初A股账户总资产的方式，计算每月的收益，然后累计。注意是总资产，不是净资产。举个例子，假设某月月初本金100，融资20，该月产生利息0.1，收益10，那么该月收益率被计算为10/（100+20）=8.33%，而不是（10-0.1）/100=9.90%；

看了这个收益率统计后，我也是吃了一惊，怎么实盘比分策略好了这么多？甚至以为自己实盘收益率弄错了，反复检查了几遍，确认无误。分析原因可能有几点：

1.新股收益。新股收益这一项其实要想仔细统计对实盘收益率的贡献，稍微有点麻烦，需要把每一只新股的收益都列出，除以当时总资产，再累乘。。。而且有的从上市到开板还跨月。。。所以这次懒得详细统计了，按新股总收益/全年各月总资产平均值，毛估估一下，大约增加8%净值吧。另外按集思录新股收益统计简单估了一下，如果按照新股收益期望，我目前这个情况大约也就是能增加5%左右，所以说新股收益这一点上运气还算是不错了；

2.因为打新门票容量有限（单户不宜超过25W），在未能获得新的具有科创板创业板权限户的情况下，随着总资产的增长，为保持打新门票市值合适，AH溢价策略实际上是在不断减仓，鉴于今年AH溢价策略高开低走以及与转债负相关的特性，歪打正着恰好择时了；

3.混基指数截止今年9月29日，今年收益只有可怜的0.26%。我突然想起自己有一个券商账户，今年只做了折价定开基金，于是查了一下这个券商的统计，发现今年收益率竟然高达26.02%（至9月30日）。这差距远远超出折价收敛的贡献。由此可见，该策略与混基指数的偏离程度，我此前是严重低估了。

4.折价转债部分。我的雪球折价转债模拟组合，今年至今收益只有29.46%，实盘虽然难以把这个策略分离出来统计，但可以肯定要比这个高不少。一个是转股套利对超额收益小有贡献，另一个是转股后次日卖出正股，间接导致调仓频率增大和随机时间调仓，对今年而言收益恰好得以提高。因为今年折价策略29.46%是显著差于平均水平的，比如同样的方案，换一下调仓频率，甚至是时间点（比如不是星期一中午调仓而是其它时间点调仓），会发现今年星期一中午调仓表现都是比较差的。当然我觉得就是随机误差而已。既然是运气，那么盈亏同源，去年我这个模拟组合收益率191%，应该也跑赢了大部分其它折价策略，也跑赢了我的实盘操作。折价策略这种高收益率高波动率的特性，细节不同，一年误差30%以内，我觉得都完全是随机误差。

综上，今年前三季度个人实盘，结论：主要是运气。。。所以我目前这个资产配置，还是年化收益率跑赢中证全指15%~20%、波动率略低于中证全指全收益，是一个比较现实的预期。

另外，股票部分（AH溢价策略）和转债部分之间的相关性继续走低，只看今年甚至已经是负相关，反向波动，从而极大地降低整体投资组合的波动率，以至于前8个月竟然收益都为正。不过由于华自暴雷一日-30%，9月份在中了一签新股的情况下还是月度负收益了，终结了今年实盘连续月度不亏损，有点可惜。当然还是盈亏同源，8月份能大赚也是华自贡献了不少。