钟总在光伏展会接受采访的时候，表示股东一定要给公司发展让路。
这是迟到好几个月的作业，作业原题如下：
假设IPO当日以收盘价的某个比例全盘接手，以当前价格的同一比例脱手，考虑期间股权相关的投入和回报，这就形成了一整套的，站在投资者角度的现金流。然后求出那个让IPO当日接手时NPV=0 的Discount Rate。
NPV IRR Discount Rate是什么，参考这篇文章吧，说得比我清楚。网页链接 。
这道题并不复杂，只需要按照时间线，捋清楚股权融资的四大方法即可，分别是IPO、可转债，定向增发，配股。
另外由于是股份的变动，除上述股权融资会造成股份数目的变动外，还有送股和转增股。
查询历年资料再计算，就可以得到如下图的详细股份变动和现金流情况：
表中的持有股本，根据每年的送股转增股，还有配股和可转债转股计算得出。定向增发普通投资者无法参与，所以无影响；
表中的股权融资，代表IPO当日接手支出，以及可转债支出和配股支出；
表中的现金流就是当前时间点的分红减去股权融资得到；
最后，简单起见，按照每年一次的现金流进行综合，即可得到如下年度现金流表：
其中2021年的现金流代表按照当年市价全盘脱手所获得的回报。那么就可以得到隆基股份上市9年，带给投资者年化收益回报率：高达58%。
另外，值得注意的是，根据上表，我们可以得到，这笔投资总共是翻了65.4倍。
根据隆基股份前复权价格，上市当日的收盘价为1.44元，前复权价总共是翻了61.7倍。
上面真实现金流的倍数要大于前复权计算的倍数，得益于参与可转债，参与配股，更得益于公司发展。
最后可以看到股权占比，从25.07%稀释到了20.15%，主要原因是做了2次定向增发以及股权激励。
作为对比，中环股份上市以来的现金流情况如下表：
其中2021年的现金流代表按照当年市价全盘脱手所获得的回报。那么就可以得到中环股份上市14年，带给投资者年化收益回报率：高达16%。
根据上表，可以计算得到这笔投资总共翻了8.86倍。
同样根据中环股份前复权价格，上市当日收盘价为3.98元，前复权价总共是翻了9.34倍。
上面真实现金流倍数小于前复权倍数，主要原因是中环做了多次定增，严重稀释了原股东权益，可以看到，投资者股权占比从当初的27.57%稀释到了13.6%。
最后回到开篇钟总的话，股东一定要给公司发展让路。
中环股东在给公司发展让路上，牺牲了一半左右的股权，得到的收益是IRR16%。
隆基股东在给公司发展让路上，牺牲了20%左右的股权，得到了9年65.4倍，IRR58%的收益。
股东权益之上还是公司发展优先，钟总说的话表达了后者，但现实好像又是前者。
我想还是投资就是投人。