分享一篇感觉不错的分析思路，感觉所有消费品研究都可借鉴。

【消费电子】有贝塔的时候一般都是0-1级别行情（斜率极其陡峭），从早期的PC、手机、pods、Pad、智能机，再到后来的Airpods、Vision Pro，回溯后有以下共性：

1） 标准的供给创造需求型行业；

2） 从iPods时代开始，苹果向市场证明了自己的创造力，久而久之成了一种信仰，这个信仰正反两面都能说，好的一面是苹果做什么都有不错的用户基础，哪怕概念阶段，二级市场也有不错的行情，坏的一面是容易让人忽略掉不该忽略的东西，比如之前纠偏的造车，销量不及预期的Vision Pro

3） 供应链由国内主导，能找的标的多，且由此进一步延申到安卓企业/华强北的抄作业能力，也能挖到不少机会

所以参与果链创新产品的范式也比较熟络，分两个阶段：

1） 临近发布会新品阶段，潜伏供应链，这一点去年底MR我们做过，发布会节点匹配第一个兑现点，好坏都先卖了再说（除非特别超预期）；

2） 第一波行情结束之后，位置普遍不会低，这个时候必然需要盈利的支撑（即销量），新品出来后最忌讳的就是掺杂主观臆断，任何主观上认为东西好坏或网上的各路测评，参考价值都等于0，比如Airpods刚出来的时候两千块一副耳机都觉得不可能结果爆了，VP出来的时候都觉得划时代必爆结果凉了。

这是to C创新产品的通病，消费者众口难调，就连产品经理自己也不知道能不能成。唯一客观且具备传播能力的有且只有销量，这个阶段里，如果新品最终被消费者接受（量化的描述是周频销量持续爆，同理可参考问界），往往匹配主升阶段的增量行情，可以推仓位，思路也不需要那么博弈。

对应到当下，这里市场预期的是苹果M4和AI Pad、6月的WWDC以及下半年的AI手机，今年确实是新品大年，全部都可以按上述思路做。

标的上优先考虑两类：果链标签最重的组装厂（匹配最高胜率）、新晋供应链的企业（如瞳距调节，核心要素一定是“新”，没炒过，匹配最高赔率），行情到右侧了可以进一步考虑产线扩产所需的设备厂（最快反应业绩）。