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北自所（北京）科技发展股份有限公司（简称北自科技）主要从事智能物流系统的研发、设计、制造与集成业务，基于自主开发的物流装备、控制和软件系统，为客户提供从规划设计、装备定制、控制和软件系统开发、安装调试、系统集成到客户培训的“交钥匙”一站式服务，是一家智能物流系统解决方案供应商。 北自科技的业务前身——北京机械工业自动化研究所有限公司（简称北自所）物流工程技术事业部，是我国较早研究自动化物流技术的机构，自上世纪70年代起致力于智能仓储物流技术的发展和应用，深耕物流领域40多年，参与建设了我国第一座自动化立体仓库，曾获得“国家科技进步二等奖”、“全国机械工业科学大会显著成绩奖”、“中华人民共和国国家机械电子工业部一等奖”等重大科技奖项。
公司当前产品体系（列举部分）
堆垛机系统
输送设备
EMS系统
公司当前股价以及财务风险分析
北自科技截止目前公司股价截止目前（2024.4.11）公司股价近一个月下跌18.02%，公司自上市以来股价上涨57.49%。公司短期内来看，受到市场主力资金的流出，股价短期内来看呈现出估下滑的情况。但是目前结合整体市场行情而言，短期内来看股价受到市场行情的波动较大，需要规避主力资金流出以及市场持续下跌对于次新股的影响，近三年上市以来的新股，普遍存在估值过高的问题，需要投资者注意估值方面存在的一定问题。
从公司当前所披露的财务情况来看，公司近三年营收呈现出上升情况，公司营收从2020年的11.09亿元增长至2022年的15.87亿元，同时公司净利润近三年从7919.96万元增长至2022年的1.31亿元，当前公司资产负债率为82.03%，投资者需要注意公司财务风险较高。
风险提示
1、经营业绩波动和下滑风险
公司智能物流系统项目达到客户要求后才能取得最终验收单据，而销售合同中通常不会对最终验收时间进行具体约定，验收时间由客户主导决定，由于项目规模通常较大使得整体实施周期较长，通常需要1.5-2.5年，客户主导验收且项目通常较大、周期较长使得项目验收时间的差异可能导致公司收入、利润大幅波动。另一方面，公司营业收入和在手订单主要来源于化纤、玻纤和食品饮料等行业，若后续相关行业政策调整、客户对产品需求或公司在客户采购中份额占比下降导致在手订单下降，且公司无法在其他领域持续开拓新客户，则公司未来收入和利润可能出现下滑风险。
2、收入季节性波动风险
智能物流行业存在一定的季节性，第四季度收入占比较高。2020年-2022年，公司第四季度主营业务收入分别为58,351.58万元、59,198.91万元和42,817.93万元，占主营业务收入的比例分别为52.63%、44.34%和27.00%。营业收入季节性波动可能会导致公司各季度经营业绩、现金流情况产生相应波动，增加公司执行业务计划、资金使用等运营难度，进而可能造成一定不利影响。
3、毛利率低于同行业可比公司且存在波动的风险
报告期内，公司主营业务毛利率分别为12.87%、16.69%、17.01%和15.85%，与同行业可比公司相比较低，主要系自产设备比例较低和单个项目规模较大导致。公司的智能物流系统项目毛利率受市场竞争、项目复杂程度、设备配置、实施周期等诸多因素影响，各项目的毛利率存在一定差异。若上述因素中出现一项或多项发生重大不利变化，或行业整体毛利率持续下降，可能导致公司毛利率下降或大幅波动，最终影响公司盈利能力。
4、应收账款及合同资产发生坏账的风险
报告期各期末，公司应收账款及合同资产账面余额分别为38,992.29万元、54,081.32万元、69,528.99万元和72,242.31万元，公司应收账款及合同资产账面余额占营业收入的比例分别为35.17%、40.47%、43.80%和41.95%。报告期内，伴随公司业务规模的逐步提升，应收账款及合同资产余额逐步增长。如宏观环境或公司下游客户经营情况发生重大不利影响，公司应收账款及合同资产可能存在无法及时收回而形成坏账损失，将对公司经营业绩造成一定不利影响。
5、存货跌价风险
报告期各期末，公司存货账面价值分别为118,650.94万元、144,742.89万元、173,896.26万元和166,330.59万元，占流动资产比例分别为52.31%、49.65%、53.91%和49.91%，金额较大。公司存货以项目成本为主且定制化采购占比较高，少量项目毛利率较低，如设备发送至项目现场后客户支付能力、经营状况发生重大不利变化，或受方案设计调整、项目周期延长等因素导致成本增加，则可能存在存货跌价风险。
6、业务重组的风险
2021年1月，公司收购供应商湖州德奥作为物流装备的机械制造与研发基地，实现部分托盘输送设备的自产。如未来公司未能对湖州德奥进行有效的整合管理，导致失去实际控制或湖州德奥核心团队离职而未能有效补充，可能对公司经营效率及业务发展产生重大不利影响。