我们平时定投，主要参考估值水平来决定股、债的投入比例，权益便宜的时候多投权益，权益贵了就多投债券，等以后再出现便宜的机会，再把债券里的资金转到权益去。
这是一个股债平衡的配置理念，可以让我们实现更合理的买入成本，但仅仅看估值来决定配置比例其实是不够的。
在做资产配置规划时，首先要考虑资金的用途和投资期限，之后要考虑风险承受能力，最后才是根据估值情况决定各类资产的配置比例。
1. 资金用途和投资期限
越快要用到的钱、越刚性的支出需求，就要求越高的投资安全性。
几个月内就要使用的钱、不希望出现波动的钱，只能放在存款和货币基金这样的低风险产品中。
一年内预计要用到的钱，可以考虑分散化配置多只短债基金；如果可以接受不利情况下出现一些损失，可以考虑分散化配置多只纯债基金，比如久聪债券组合。
1-3年内需要用的钱，可以考虑分散化配置多只纯债基金，如果愿意接受更大的波动风险，可以考虑配置固收+类的组合，比如久聪固收Plus组合。
3年以上才需要用的钱，最好是没有明确使用需求的钱，才可以用来配置权益类资产，比如久聪指数增强组合、久聪基金经理优选组合。
2. 风险承受能力
从2010年以来至今，万得中长期纯债基金指数的最大回撤是3.86%，万得偏股型混合基金得最大回撤是45.42%。前者可以近似看作是纯债基金的平均水平，后者可以近似看作是主动权益基金的平均水平。
这是平均值，不是极限值，如果选几只基金买，可能正好选择表现更差的基金，出现更大回撤。但如果我们多选一些基金，让组合更充分地分散化，就会有越来越大的概率能趋近于平均值。
想想自己能接受多大程度的本金亏损。
对于有计划用途的钱，需求的刚性越强，能接受的损失幅度也就越小。
对于没有明确用途的钱，就要看个人的承受能力，这取决于心态、积蓄、收入、支出需要等多个因素，可以做个思想试验，假设20%的钱没了，赚不回来了，自己也能接受，而再赔多一些，比如25%就不甘心了，那就把自己的愿意承担的亏损定在20%。如果投资经验丰富，可以参考自己以前的经历，总资产跌没多少的时候开始觉得焦虑，那个亏损幅度就是愿意承担的亏损上限。
3. 估值水平
根据资金用途和风险承受能力，先把自己不能承受大波动的资金划分出来，剩余的资金才可以考虑配置在权益这样的高波动资产上。
虽然有时候估值看着很低了，但市场总是有可能创出更低，永远不能猜想市场“不可能再跌了”。
意外的下跌带来的是建仓机会，但要想把握这种机会，就需要两点：第一需要的是时间，以等待估值均值回归，第二需要的是心态，以抗住波动穿越恐慌。因此，长期的资金、充分的风险承受能力，就是暴跌中致胜的关键，把不能承担风险的资金预先划出去，不承担过量的风险，才能让剩余的资金成功摘取到胜利果实。
以上就是做资产配置的基本原则，今天就先聊到这，今后我们可以结合案例再具体分析。
截至今日，股债利差估值分位为2.0%，万得全A指数PE分位40.2%、PB分位1.7%，权益估值处在较低的区间，我们继续定投权益。
本周定投继续发车：
定投每周三晚上发车，根据估值给出当周股债定投比例建议。
本期资金分配建议：
股：100%
可选$久聪指数增强(TIAA026003)$或$久聪基金经理优选(TIAA026002)$
债：0%
定投方案示例
投资者小韭每周定投3000元。
她更信赖指数化投资，选择“久聪指数增强”组合作为权益定投标的，选择“久聪债券”组合作为债券定投标的。
点击上方链接进入“久聪指数增强”和“久聪债券”页面，点击“立即转入”可单期手动定投，点击“跟车-自动跟车”可实现每期自动分配股债比例跟车定投。
设置自动跟车的方法：默认发车金额为每周3000元，可根据自己希望投入的金额设置跟车比例，如每周希望定投1500元，则设定跟车比例为50%，如每周希望定投6000元，则设定跟车比例为200%，以此类推。最低建议设置为15%，即每周450元，否则将无法满足股债比例搭配时的最小起投金额。
“最高扣款金额”处，填写与上述比例对应的每周定投金额数，如设置比例为50%，即每周希望定投1500元，就填写1500。填好后点击屏幕下方的“开启自动跟车并跟车本期”即可：
债券组合也按相同的数值设置，【同时设置】股债两个组合的自动跟车后，即可实现每期投入股债自动分配，股债两个组合每期合计的定投金额会等于每周定投计划金额。
如果权益部分希望定投主动管理的基金，可以使用“久聪基金经理优选”组合替代“久聪指数增强”组合。指数化投资和主动管理型投资，没有绝对的优劣，从历史看，两者的业绩在不同时期也互有胜负。选择哪一个，要看自己更信仰哪种投资逻辑：希望更贴近市场的平均收益，跟随大盘上涨，适合指数化投资；希望借助基金经理的能力，争取一些超额收益，同时也承担更多偏离大盘的风险，更适合主动管理型投资。
常见问题
1. 定投的起购金额是多少钱？
目前久聪系列组合的起购金额是200元。但考虑到每期定投要在股、债两个组合之间分配资金，建议每周定投金额至少为400元，才能实现股债比例的调整。
2. 定投需要多久？
定投需要长期参与，建议至少3年以上，短期资金不要参加。
3. 定投后是否会有止盈？
会通过股债轮动策略实现低位抄底、高位止盈。当股市跌出便宜的机会后，我们在保持定投权益的基础上，会提示将存量持有的债券组合逐步换为权益组合，实现低位抄底；反之，当股市涨出高价的机会后，我们在保持定投债券的基础上，会提示将存量持有的权益组合逐步换为债券组合，实现高位止盈。届时本公众号会有提示，组合之间转换需要手动操作，请大家保持关注。
以上方案仅为示例，投资者应根据自身的资金情况、风险承受能力，合理安排投资计划。基金有风险，投资需谨慎。投顾机构不保证以上基金投资组合策略一定盈利以及最低收益，也不做保本承诺。基金投资顾问业务尚处于试点阶段，基金投资顾问机构存在因试点资格被取消不能继续提供服务的风险。