汇丰晋信养老目标日期2036一年持有期
混合型基金中基金(FOF)
（基金代码 020230）
Q1：汇丰晋信养老目标日期2036一年持有期混合型FOF（以下简称“2036基金”）是一只怎样的产品？
A：2036基金是采用目标日期策略的基金中基金，目标日期为2036年12月31日。随着目标日期的日渐临近，本基金将依据基金合同约定自动进行资产配置的调整，灵活投资于多种具有不同风险收益特征的基金和其他资产，寻求基金资产的长期稳健增值。
根据基金合同约定，本基金投资于公募基金的比例不低于基金资产的80%。本基金主要投向固收类资产，权益类资产投资比例上限为30%*。其中固收类资产涵盖债券、债券型基金、偏债混合型基金等，权益类资产涵盖股票、股票型基金、偏股混合型基金。
资料来源：汇丰晋信。*合同生效日至2027.12.31，本基金权益类资产中枢为25%，下限和上限分别为10%、30%，后续随着所设定目标日期的临近，逐步降低权益类资产的配置比例。基金的权益类资产配置比例详见基金招募说明书。
Q2：作为生命周期基金先行者，汇丰晋信在生命周期基金管理上有哪些成功经验？
A：汇丰晋信作为国内第一家发行生命周期基金的公募基金公司，拥有近18年生命周期基金管理经验。
旗下两只生命周期基金均已平稳运作15年以上。汇丰晋信2016基金和汇丰晋信2026基金均采用了目标日期策略，其中汇丰晋信2016基金已经顺利完成10年的生命周期历程，这也使得汇丰晋信基金成为国内少数拥有生命周期基金完整管理经验的基金公司之一。
数据来源：汇丰晋信，截至2024年3月31日。2016生命周期基金成立于2006.5.23，生命周期内(2006.5.23-2016.5.31)年化收益率为10.5%，2026生命周期基金成立于2008.7.23，成立以来年化收益率为10.7%，业绩经托管行复核。汇丰晋信2016生命周期基金和2026生命周期基金为混合型基金，本基金为混合型基金中基金，不同类型基金的投资范围、投资比例、风险收益特征均不同，业绩表现仅供示意。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来表现，基金管理人管理的基金的业绩并不构成其他基金业绩表现的保证。市场有风险，投资需谨慎。
Q3：汇丰晋信2036基金在过往经验基础上作了哪些升级优化？
A：2036基金追求打造持有体验更好的一站式养老投资解决方案。
本基金采用双重控波动机制——“权益仓位逐步下调”+“基金波动率设置上限”，争取有效控制组合波动风险、实现更好的持有体验。
本基金随着所设定目标日期的临近，逐步降低权益类资产的配置比例，增加非权益类资产的配置比例。合同生效日至2027.12.31，本基金权益类资产中枢为25%，下限和上限分别为10%、30%。此后权益仓位先阶梯后平滑式下调，直至2036.1.1到2036.12.31，本基金权益类资产中枢降至16%，下限和上限分别为5%、21%。
同时，在下滑曲线对应的每一时间段，本基金将设置该时间对应的容忍波动率阈值。原则上，当本基金按特定规则设置的监控波动率触及容忍波动率的阈值时，将考虑适度降低权益类资产仓位至同期权益类资产的目标仓位之下。
注：本基金在实际操作中也需要考虑市场情绪、市场估值、产业政策等多方面的综合要素，因此，本基金将参考而非完全遵从上述波动率容忍度阈值的规则。
数据来源：汇丰晋信，预设下滑曲线图仅作说明用途，不构成投资建议，亦不构成本基金的必然投资比例。基金管理人可根据政策调整、市场变化等因素调整各年下滑曲线值及权益类资产占比，并在招募说明书中更新。市场有风险，投资需谨慎。
Q4：为什么当前适合布局2036基金？
A：首先，2036基金以固收类资产打底，权益类资产投资比例上限为30%，较为匹配当前的市场环境。今年以来债券市场延续了较好的表现，尽管4月末出现了一些波动，但调整之后债券资产的配置价值有望提升。权益市场走势震荡，但各类结构性机会涌现，如红利板块和资源品等。2036基金有望以固收资产作为底仓争取相对稳健的收益，同时在适当的时机捕捉权益市场的机会。
长期来看，偏债混合FOF指数表现相对较好。过去5年，Wind偏债混合FOF指数收益率为16.15%，跑赢同期中债新综合全价(总值)指数（6.96%）和沪深300指数表现（-8.65%）。
偏债混合FOF指数过去5年表现
跑赢债市和股市代表性指数
数据来源：Wind，汇丰晋信整理，截至2024年3月31日。过往表现不代表未来，市场有风险，投资需谨慎。
其次，由于FOF产品的特性，2036基金在资产配置上选择丰富，可网罗多资产，投资范围涵盖QDII基金、香港互认基金、商品基金等多样化的品种。基金资产最高20%可投资于QDII基金和香港互认基金，拟任基金经理当前主要关注投资于中短期美债方向的产品*。多元资产的配置能够争取进一步分散风险，全面捕捉市场机遇。
*文件所载观点均基于文件制作当时市场环境作出，既不构成未来汇丰晋信旗下基金进行投资决策之必然依据，亦不构成对阅读者或投资者的任何实质性投资建议或承诺。市场有风险，投资需谨慎。
Q5：拟任基金经理是谁？过往投资风格如何？
A：拟任基金经理何喆，现任汇丰晋信基金FOF投资总监。上海复旦大学MBA硕士，特许金融分析师，中国保险精算师。何喆具有19.5年证券从业经验，其中2年公募基金投资管理经验。曾任华安基金管理有限公司精算顾问。2007年加入汇丰晋信基金，历任企业战略拓展部经理及高级经理、产品开发部副总监及总监、投资经理、汇丰晋信大盘波动精选股票型基金和汇丰晋信中小盘低波动策略股票型基金 基金经理。
何喆曾参与设计公司旗下生命周期基金产品，具备资深产品专家背景，对产品了解较为深入全面，有助自下而上发掘个基阿尔法。从过往投资风格来看偏稳健，有较丰富的低波策略实践经验，未来在2036基金的管理中将争取降低组合波动。
何喆两只代表作基金任职期回报相对较好，均显著跑赢同期业绩基准及同类基金平均收益率。
同时，由于追求稳健的投资策略和波动率控制，代表作基金任职期年化波动率和最大回撤风险指标均大幅好于同类平均水平，显示拟任基金经理具备较好的风险控制能力。
何喆代表作基金任职期回报
均显著跑赢基准及同类平均水平
何喆代表作基金任职期年化波动率
和最大回撤均大幅好于同类平均水平
数据来源：拟任基金经理代表作基金业绩和基准表现来源于汇丰晋信，业绩经托管行复核，何喆任职期为2021.4.24-2023.7.15。拟任基金经理代表作基金年化波动率、最大回撤、同类基金平均收益率、平均年化波动率、平均最大回撤来源于Wind，同类为普通股票型基金分类。年化波动率：即指定区间内收益率标准差的年化值，年化波动率数值越小，代表回报趋近过去平均数值，故波动风险越低，反之亦然。最大回撤：在选定周期内任一历史时点往后推，产品净值走到最低点时的收益率回撤幅度的最大值，最大回撤绝对值越小，说明基金的回撤风险越小，反之亦然。汇丰晋信大盘波动精选基金、汇丰晋信中小盘低波动策略基金为股票型基金，本基金为混合型基金中基金，不同类型基金的投资范围、投资比例、风险收益特征均不同，业绩表现仅供示意。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来表现，基金管理人管理的基金的业绩并不构成其他基金业绩表现的保证。市场有风险，投资需谨慎。
Q6：汇丰晋信2036基金如何进行大类资产配置？
A：本基金在大类资产配置上的特点是：固收打底、权益加料、多元配置。资产配置将参考自研五维FLAGS框架，概括来说，拟任基金经理主要从政策面、基本面、情绪面、资金面、估值面等维度出发，衡量投资收益和风险的相对关系，为资产配置掌舵，力求构建具有性价比的投资组合。
同时，FLAGS框架可以作为组合风险调整纪律的参考，对组合波动率进行监控、评估与动态调整，力求结合市场动态优化组合性价比。
资料来源：汇丰晋信，仅作示意用途，不构成投资决策的必然依据，市场有风险，投资需谨慎。
Q7：汇丰晋信2036基金将如何精选个基？
A：拟任基金经理将细化基金分类颗粒度，定量和定性结合精选基金。非固定收益类基金，在传统核心-卫星资产的分类基础上，对卫星类资产进一步根据赛道细分，有望实现识别更精确，筛选更科学，资产配置更有效。
同时通过定量和定性结合的双重维度，争取筛选出具有阿尔法收益潜力的基金。当前拟任基金经理在核心类基金资产方面关注大盘、红利等方向*。
固收基金组合追求稳健，适度寻求收益。筛选入库的固收类基金在穿透债券和股票仓位后进行细分，固收+基金相对更注重考查其业绩稳健性、风险回撤控制等因素，同时力求适度增厚收益。
精细化选基，挖掘个基阿尔法
资料来源：汇丰晋信。仅作示意用途，不构成投资决策的必然依据，市场有风险，投资需谨慎。通常核心-卫星配置结构中，核心基金主要包括作为底仓的全市场基金，卫星基金主要包括追求增强收益的特定行业/风格基金，本基金所指的赛道类基金，指依据各行业/风格的细分子板块指数，对卫星基金历史表现进行相关性分析，从而在卫星基金中进一步识别各细分指数对应的赛道类产品。*文件所载观点均基于文件制作当时市场环境作出，既不构成未来汇丰晋信旗下基金进行投资决策之必然依据，亦不构成对阅读者或投资者的任何实质性投资建议或承诺。市场有风险，投资需谨慎。
Q8：本基金设置持有期有哪些好处？
A：从投资者角度看：本基金最短持有期一年*，持有期设置有助投资者降低换手率，一定程度减少因频繁交易带来的收益率波动。
从管理人角度看：持有期设置有助减轻基金经理的流动性管理压力，助力基金经理提升组合管理效率，同时拟任基金经理争取采用匹配持有期的操作，以实现更加有效的资产配置。
*风险提示：本基金2036年12月31日之前（含当日）认购和申购的每份基金份额最短持有期限为一年，因此，基金份额持有人面临在最短持有期内不能赎回或转换转出基金份额的风险。
Q9：汇丰晋信2036基金适合哪些投资者？
A：在风险承受能力匹配的情况下，汇丰晋信2036基金主要适合以下投资者：
有长期理财需求，如退休养老、子女教育等安排的投资者。
风险偏好不高、追求控制风险同时投资组合相对稳健的投资者。
希望通过布局多元资产、全球化配置来适度分散风险的投资者。
Q10：为什么选择汇丰晋信基金？
A：汇丰晋信拥有超过18年的资产管理经验，成立以来共获得45座权威奖项，投资经验丰富，拥有专业的投资研究团队。投研团队共计63人，团队讲求合作至上。
资料来源：汇丰晋信，截至2024年3月31日，颁奖机构：《中国证券报》、《上海证券报》、《证券时报》、济安金信。
汇丰晋信FOF投资团队追求在不同的市场环境下采用多样化的策略，构建适合不同投资者的各类解决方案。研究员通过对宏观环境、各类资产基本面、重点基金公司、重点基金等多个维度深入分析研究，为投资决策提供依据。在研究成果的基础上，形成具有可追溯、可解释的策略，并进行策略的不断迭代。基金经理自主决定投资组合的构建。另外还有独立于基金经理之外的投后流程评估投资效果。
资料来源：汇丰晋信，截至2024年3月31日。
汇丰晋信大盘波动精选A过往业绩(业绩比较基准收益率)如下：2019年19.67%(32.54%)，2020年8.76%(24.54%)，2021年6.05%(-4.64%)，2022年-10.77%(-19.43%)，2023年3.33%(-10.2%)。汇丰晋信大盘波动精选C过往业绩(业绩比较基准收益率)如下：2019年19.03%(32.54%)，2020年8.22%(24.54%)，2021年5.51%(-4.64%)，2022年-11.23%(-19.43%)，2023年2.83%(-10.2%)。期间基金经理为：刘禹良(2023.11.18-至今)，何喆(2021.04.24-2023.07.15)，方磊(2016.03.11-至今)。
汇丰晋信中小盘低波A过往业绩(业绩比较基准收益率)如下：2020年基金合同生效未满6个月不予列示业绩，2021年12.5%(14.06%)，2022年-12.04%(-18.25%)，2023年-6.22%(-6.64%)。汇丰晋信中小盘低波C过往业绩(业绩比较基准收益率)如下：2020年基金合同生效未满6个月不予列示业绩，2021年11.6%(14.06%)，2022年-12.75%(-18.25%)，2023年-6.97%(-6.64%)。期间基金经理为：刘禹良(2023.11.18-至今)，何喆(2021.04.24-2023.07.15)，方磊(2020.08.13-至今)。
数据来源：汇丰晋信，业绩经托管行复核，截至2023.12.31。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来表现，基金管理人管理的基金的业绩并不构成其他基金业绩表现的保证，市场有风险，投资需谨慎。
风险提示
本产品由汇丰晋信基金管理有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。
基金有风险，投资需谨慎。本基金管理人依照诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益，在少数极端情况下，投资人可能损失全部本金。投资有风险，基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证。本基金的募集初始面值为1元，在市场波动等因素的影响下，本基金净值可能会低于初始面值，本基金投资者有可能出现亏损。基金管理人提醒投资人基金投资的“买者自负”原则，敬请投资人根据自身的风险承受能力选择适合自己的基金产品。
基金的特有风险：本基金为养老目标基金，本基金名称中包含“养老”字样，不代表任何形式的收益保障或收益承诺，且本基金不保本，存在发生本金或收益损失的风险。
本基金主要投资于基金份额，在构建组合时，很大程度上依靠了基金的过往信息。但基金的过往业绩和表现并不能代表基金的将来业绩和表现，其中存在一定的风险。
本基金2036年12月31日之前（含当日）认购和申购的每份基金份额最短持有期限为一年，投资者认购或申购基金份额后，自基金合同生效日或基金份额申购确认日起一年内不得就该基金份额提出赎回或转换转出申请，期满后（含到期日）投资者可提出赎回申请。因此，基金份额持有人面临在最短持有期内不能赎回或转换转出基金份额的风险。
本基金采用目标日期策略，即随着所设定目标日期的临近，逐步降低权益类资产的配置比例，增加非权益类资产的配置比例，存在风险收益特征不断变化的风险。本基金可以对招募说明书中披露的预设下滑路径进行调整，实际投资与预设下滑路径可能存在差异。
本基金投资于内地与香港股票市场交易互联互通机制允许买卖的规定范围内的香港联合交易所有限公司上市的股票，会面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，包括港股市场股价波动较大的风险、汇率风险、港股通机制下交易日不连贯可能带来的风险等。本基金投资于港股通标的股票的比例占股票资产的0-50%，本基金可根据投资策略需要或不同配置地市场环境的变化，选择是否将部分基金资产投资于港股通标的股票，基金资产并非必然投资港股通标的股票。
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